20231023-国金证券-长春高新-000661.SZ-三季度业绩增速企稳_疫苗子公司维持高增长_4页_1mb

业绩简评
公司发布2023年三季度报告，前三季度实现收入10682亿元，同比增长11%；归母净利润3612亿元，同比增长4%；扣非归母净利润3616亿元，同比增长5%。第三季度单季收入同比+18%，归母净利润同比+8%，扣非归母净利润同比+9%。业绩在基数影响下企稳，线下诊疗秩序恢复推动增长。

经营分析

• 金赛药业前三季度收入+4%，归母净利润+2%，第三季度收入2979亿元，净利润1327亿元，同比增速均为4%。
• 疫苗子公司百克生物前三季度收入+44%，归母净利润+56%，主要因带状疱疹疫苗感维®于2023年1月获批上市，截至2023年9月在全国29个省完成准入。公司与GSK为国内仅有的两家带状疱疹疫苗厂商，产品具有差异化优势。
• 公司持续加大研发投入，布局蛋白药物长效控释技术平台，产品线覆盖儿科、成人、女性健康、肿瘤、皮科医美等领域，为新业务增长奠定基础。

盈利预测与评级
维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为478亿元（+15%）、551亿元（+15%）和622亿元（+13%），对应当前P/E分别为11、10、8倍。

公司基本面
收入、净利润及每股收益持续增长，2023-2025年各年度增长率分别为13.2%、15.4%和13.0%。P/E、P/B等估值指标合理，资产负债率、ROE等财务指标稳健。

市场评分
市场平均投资建议为“买入”，评级分数为100，目标价区间12.1~27.3万元。历史推荐目标价多在15~30万之间，与股价走势呈正相关。

声明
报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需谨慎，投资决策需综合考虑市场风险。