20210715-太平洋-中国长城-000066.SZ-半年度收入增速创重组以来最快_6页_788kb

中国长城（000066）半年度业绩总结

核心内容概述

中国长城在2021年上半年实现了营业收入同比增长约80%，创重组以来最快增速。尽管2021年半年度业绩预告显示公司预计亏损7500万至11500万元，但与去年同期亏损3亿元相比，亏损幅度有所收窄，显示出公司盈利能力正在逐步改善。同时，公司持有的飞腾股权在ARM架构应用趋势下具备较大的价值提升潜力。

主要观点

• 收入增长显著：公司上半年收入同比增长约80%，远超2020年同比增长33%的水平，显示公司业务正在快速扩张。
• 业绩有望超预期：尽管2021年半年度业绩预告显示亏损，但公司整体盈利趋势向好，预计未来三年业绩将稳步增长。
• 股权激励目标明确：公司设定的股权激励目标为2021-2023年营业收入增长率不低于40%、65%、95%，目前表现良好，有望达成。
• ARM架构应用趋势强化：随着苹果和微软对ARM架构的支持，ARM在PC、服务器、物联网和汽车等领域的应用生态日益繁荣，公司持有的飞腾股权价值有望进一步提升。
• 投资建议积极：分析师曹佩维持买入评级，预计公司2021-2023年每股收益分别为0.35元、0.48元和0.60元。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：2,938/2,938百万股
• 总市值/流通：43,547/43,542百万元
• 12个月最高/最低价：20.80/11.32元

财务预测

财务分析指标

风险提示

• ARM产业落地不及预期
• 信创行业发展不及预期
• 无法实现股权激励业绩考核
• 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

投资建议

在ARM架构广泛应用的趋势下，公司持有的飞腾股权具备较大价值提升空间。预计公司2021-2023年EPS分别为0.35元、0.48元和0.60元，维持买入评级。

联系方式

• 分析师：曹佩
• 电话：13122223631
• 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520080001

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