20181105-华鑫证券-华鑫策略-估值比较_市场估值水平概览_16页_1mb
报告摘要
华鑫策略-估值比较总结
核心内容概览
本报告发布于2018年11月5日，主要分析了A股、美股及港股的估值水平，并结合行业与板块数据，评估了当前市场估值的相对位置与匹配度。
一、全部A股估值情况
- 整体估值：截至2018年11月2日，全部A股PE（TTM）为14.04倍，较前一周上涨0.35倍；剔除金融服务业后的A股PE（TTM）为19.06倍，较前一周上涨0.57倍。
- 创业板与中小板：
- 创业板PE（TTM）从39.53倍上涨至43.82倍。
- 中小板PE（TTM）从23.29倍上涨至24.86倍。
- 相对估值：
- 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从3.62倍上涨至3.96倍。
- 创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从2.03倍上涨至2.20倍。
二、A股分板块估值情况
PE（TTM）数据
| 指数/板块 | 现值（倍） | 均值（倍） | 最大值（倍） | 最小值（倍） | 差（倍） |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 11.80 | 13.55 | 28.03 | 8.90 | 19.13 |
| 深证成指 | 22.32 | 35.40 | 79.22 | 20.16 | 59.07 |
| 中小板指 | 21.11 | 31.48 | 64.61 | 19.55 | 45.07 |
| 创业板指 | 30.01 | 51.79 | 137.86 | 27.04 | 110.82 |
| 创业板综 | 43.57 | 58.62 | 154.42 | 28.10 | 126.32 |
| 上证50 | 9.70 | 10.03 | 22.06 | 6.94 | 15.12 |
| 沪深300 | 11.07 | 12.09 | 26.36 | 8.01 | 18.35 |
| 中证100 | 10.46 | 10.63 | 24.20 | 1.07 | 17.35 |
| 中证500 | 19.07 | 35.80 | 83.24 | 16.65 | 66.59 |
PB（LF）数据
| 指数/板块 | 现值（倍） | 均值（倍） | 最大值（倍） | 最小值（倍） | 差（倍） |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 1.32 | 1.71 | 2.79 | 1.21 | 1.58 |
| 深证成指 | 2.05 | 3.21 | 6.71 | 1.90 | 4.81 |
| 中小板指 | 2.85 | 4.19 | 7.69 | 2.65 | 5.03 |
| 创业板指 | 3.49 | 5.25 | 15.01 | 2.51 | 12.50 |
| 创业板综 | 2.93 | 4.66 | 12.92 | 2.20 | 10.72 |
| 上证50 | 1.19 | 1.44 | 2.41 | 1.07 | 1.34 |
| 沪深300 | 1.34 | 1.66 | 2.72 | 1.17 | 1.55 |
| 中证100 | 1.29 | 1.52 | 2.57 | 1.06 | 1.51 |
| 中证500 | 1.63 | 2.79 | 5.89 | 1.51 | 4.38 |
三、A股分行业估值情况
从PE角度看
- 估值持平：交通运输、银行行业估值与历史均值持平。
- 估值偏低：农林牧渔、钢铁、有色金属、电子、轻工制造、传媒等行业估值明显低于历史均值。
从PB角度看
- 估值持平：钢铁行业估值与历史均值持平。
- 估值偏低：农林牧渔、有色金属、医药生物、综合、电气设备、传媒等行业估值明显低于历史均值。
估值偏离度
- 所有行业均呈现负向偏离，即估值最便宜的行业集中在第三象限，而估值最高的行业集中在第一象限。
- 当前大多数行业处于第三象限，表明整体市场估值偏于低位。
业绩与估值匹配度
- PE-净利润同比增速：
- 传媒、钢铁、化工、商业贸易行业的估值盈利匹配度较好。
- PB-ROE：
- 银行、钢铁、房地产、建筑装饰等行业估值盈利匹配度较好。
四、美股估值情况
PE（TTM）数据
- 标普500：市盈率为21.14倍，较前一周上涨1.98%。
- 道琼斯工业指数：市盈率为21.13倍，较前一周下降1.46%。
- 纳斯达克指数：市盈率为40.91倍，较前一周下降0.02%。
PB（LF）数据
- 标普500：市净率为3.19倍，较前一周上涨2.42%。
- 道琼斯工业指数：市净率为4.10倍，较前一周上涨1.81%。
- 纳斯达克指数：市净率为4.34倍，较前一周上涨2.38%。
五、港股估值情况
PE（TTM）数据
- 恒生指数：市盈率为9.87倍，较前一周上涨6.72%。
- 恒生中国企业指数：市盈率为8.93倍，较前一周上涨7.94%。
- 恒生香港35：市盈率为10.34倍，较前一周上涨5.13%。
PB（LF）数据
- 恒生指数：市净率为1.13倍，较前一周上涨7.48%。
- 恒生中国企业指数：市净率为1.03倍，较前一周上涨7.65%。
- 恒生香港35：市净率为1.10倍，较前一周上涨6.06%。
分析师简介
- 严凯文：自2013年加入华鑫证券，专注于策略研究领域。
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