华鑫策略，估值比较：市场估值水平概览-20180822-华鑫证券-16页-3mb

报告摘要

本报告分析了2018年8月17日A股、美股和港股的估值水平，包括市盈率（PE）和市净率（PB）的变化情况，以及各板块和行业之间的相对估值差异。报告还探讨了行业估值与盈利之间的匹配度，为投资者提供估值参考。

PE（TTM）：截至2018年8月17日，全部A股PE（TTM）从15.46倍下降至14.69倍；剔除金融服务业后，PE（TTM）从22.34倍下降至21.12倍。
PE（TTM）变化：创业板PE（TTM）从46.89倍下降至44.41倍；中小板PE（TTM）从27.38倍下降至26.03倍。
相对估值：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从3.16倍下降至3.02倍；相对PB（LF）从2.61倍下降至2.47倍。

PE（TTM）：
- 上证综指：12.11倍（历史均值15.43倍）
- 深证成指：23.73倍（历史均值37.49倍）
- 创业板指：35.28倍（历史均值52.07倍）
- 创业板综：44.50倍（历史均值58.47倍）
- 上证50：9.59倍（历史均值11.73倍）
- 沪深300：11.14倍（历史均值13.91倍）
- 中证100：10.43倍（历史均值12.47倍）
- 中证500：20.24倍（历史均值39.82倍）
PB（LF）：
- 上证综指：1.38倍（历史均值1.95倍）
- 深证综指：2.24倍（历史均值3.31倍）
- 中小板指：3.21倍（历史均值4.32倍）
- 创业板指：3.56倍（历史均值5.29倍）
- 创业板综：3.14倍（历史均值4.68倍）
- 上证50：1.19倍（历史均值1.71倍）
- 沪深300：1.38倍（历史均值1.90倍）
- 中证100：1.31倍（历史均值1.78倍）
- 中证500：1.82倍（历史均值2.88倍）
估值偏离度：所有行业均处于负向偏离状态，即估值低于历史均值，大多数行业集中在第三象限。

PE视角：
- 食品饮料、通信行业与历史均值持平。
- 农林牧渔、钢铁、有色金属、电子、轻工制造、传媒等行业估值低于历史均值。
PB视角：
- 所有申万一级行业估值均低于历史均值。
估值与盈利匹配度：
- 结合PB-ROE：银行、钢铁、房地产、家电和保险行业的估值盈利匹配度较好。
- 结合PE-净利润同比增速：银行保险、汽车、证券、非银金融行业的估值盈利匹配度较好。

PE（TTM）：
- 标普500：23.31倍（较前一周上升0.51%）
- 道琼斯工业指数：23.03倍（较前一周上升2.00%）
- 纳斯达克指数：26.27倍（较前一周上升0.49%）
PB（LF）：
- 标普500：3.36倍（较前一周下降0.58%）
- 道琼斯工业指数：4.18倍（较前一周上升1.94%）
- 纳斯达克指数：4.70倍（较前一周下降7.90%）
历史数据参考：
- 标普500现值23.31倍，处于历史中位数附近。
- 道琼斯工业指数现值23.03倍，处于历史中位数附近。
- 纳斯达克指数现值26.27倍，处于历史中位数附近。

PE（TTM）：
- 恒生指数：10.01倍（较前一周下降3.89%）
- 恒生中国企业指数：8.59倍（较前一周下降4.14%）
- 恒生香港35：10.90倍（较前一周下降3.45%）
PB（LF）：
- 恒生指数：1.10倍（较前一周下降4.97%）
- 恒生中国企业指数：0.99倍（较前一周下降4.36%）
- 恒生香港35：1.15倍（较前一周下降3.17%）
历史数据参考：
- 恒生指数现值10.01倍，处于历史中位数以下。
- 恒生中国企业指数现值8.59倍，处于历史中位数以下。
- 恒生香港35现值10.90倍，处于历史中位数以下。