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天然橡胶期货周报总结

核心内容

本周天然橡胶期货价格呈现先涨后跌的走势，整体处于高位震荡回落状态。主要受国内库存压力增大及需求端短期提振不足的影响，短期内价格仍面临下行压力，震荡偏弱的可能性较大。

周内行情简述

• 当周主力合约：RU2609
  • 交易时间：2026年4月7日-4月10日
  • 全周涨跌幅：约 $0.77%$
  • 价格波动：
    • 4月7日：开盘1.701万元/吨，收盘1.7015万元/吨，涨 $1.0392%$
    • 4月8日：开盘1.702万元/吨，收盘1.7125万元/吨，涨 $0.1755%$
    • 4月9日：开盘1.708万元/吨，收盘1.714万元/吨，涨 $0.8829%$
    • 4月10日：开盘1.7185万元/吨，收盘1.6815万元/吨，跌 $1.3204%$
  • 价格区间：1.67万元/吨至1.7325万元/吨
  • 成交量：从4月7日的102,625手增至4月10日的311,929手，资金参与度明显提升。

主要分析逻辑

供给端

• 国内天然橡胶库存处于高位，截至4月10日，主销区库存合计约12.805万吨，其中山东库存10.018万吨，云南2.387万吨，海南0.4万吨。
• 供给充足，库存压力明显，对价格形成压制。

需求端

• 轮胎行业开启新一轮涨价，70余家轮胎企业发布涨价通知，反映开工积极性有所提升。
• 新能源汽车市场扩张对轮胎需求带来长期支撑，但短期汽车销售未超预期，需求支撑偏弱。
• 2026年3月中国汽车产量291.7万辆，维持稳定生产，对天然橡胶需求提供基础支撑。

技术面

• 4月10日RU2609跌破前期支撑位，短期空头力量占优。
• 技术面与基本面共振，短期价格承压明显。

重大消息面信息汇总

1. 行业政策监管：

   • 4月3日，七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案(2026—2029年)》，将轮胎、橡胶制品纳入重点监管范围。
   • 长期来看有利于行业出清落后产能，利好头部企业，但短期对供给影响有限。

2. 轮胎涨价潮：

   • 自3月底以来，中策橡胶等70余家轮胎企业发布涨价函，显示行业开工意愿增强，对天然橡胶需求有一定支撑。

3. 期货市场走势：

   • 4月10日国内商品期货收盘，BR橡胶下跌近 $5%$，带动天然橡胶价格同步走弱，市场空头情绪蔓延。

4. 新项目投产预期：

   • 中石化炼化工程签订哈萨克斯坦丁二烯及橡胶项目EPC总承包合同，预计未来全球橡胶供给将有所增加，对市场情绪形成压制。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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• 提醒投资者注意期市风险，入市需谨慎。

总结：本周天然橡胶期货价格在高位震荡后回落，主要受国内库存压力和需求端短期疲软影响。尽管轮胎行业开启涨价潮，新能源汽车带动长期需求，但短期市场情绪偏空，技术面破位进一步加剧价格承压。政策监管和海外新项目投产预期也对市场形成压制，需密切关注后续供需变化及政策影响。