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冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡

一、行情表现

2026年3月17日，天然橡胶主力合约收盘价为16800元/吨，当日涨跌幅为-0.21%。市场整体呈现高位震荡态势，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为16800-16900元/吨，较前一交易日小涨50元/吨；而越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17050-17100元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。价格走势分化，反映出不同地区市场供需变化的差异。

二、供给分析

1. 割胶季启动
全球天然橡胶主产区物候正常，自3月中旬起，云南产区开始进入新一轮割胶季，预计全球新胶供应将逐步增长。

2. 原料价格高位
由于原料价格处于高位，刺激了割胶的积极性，进一步推动供应端的恢复与增长，市场对后市供应增加的预期增强。

三、需求分析

1. 轮胎行业开工率回升
2026年3月13日，我国半钢胎开工率为77.71%，高于历年同期均值；全钢胎开工率为70.22%，同样高于历年同期均值。显示轮胎行业需求有所回暖，产线开工率回升带动下游采购意愿增强。

2. 出口与订单驱动
汽车出口表现超预期，可能带动后续采购订单跟进。然而，当前高价与高库存背景下，需求端的消化能力仍需观察。

3. 避险情绪与成本压力
伊朗局势加剧市场避险情绪，影响投资者信心。同时，海运成本上涨对需求端复苏形成一定阻力，限制了进口需求的进一步增长。

四、库存情况

1. 青岛保税区库存
根据卓创资讯数据，3月13日当周，青岛保税区天然橡胶库存为13.95万吨，较上期增加0.57万吨，涨幅4.26%。

2. 一般贸易库库存
同期青岛地区一般贸易库库存为55.26万吨，较上期下降0.37万吨，跌幅0.67%。保税区库存的上升对价格形成一定压力，而一般贸易库库存略有下降，显示市场流通压力有所缓解。

五、市场展望

1. 供需博弈
当前市场处于供需博弈阶段，一方面新胶供应预期增加，另一方面需求端虽有回暖迹象，但受高价和高库存影响，价格承压。

2. 预期走势
综合来看，天然橡胶价格预计将继续高位震荡，短期内缺乏明显趋势性突破。

3. 投资建议
建议投资者多看少动，关注后续割胶进度、需求复苏情况以及外部因素（如地缘政治、海运成本）对市场的潜在影响。

六、数据来源

本报告信息来源于以下机构：

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

七、免责声明

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