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天然橡胶期货日报总结

一、当日行情回顾

2026年1月19日，上海期货交易所天然橡胶期货主力合约呈现震荡下行后企稳横盘的走势。具体价格如下：

• 开盘价：15860元/吨
• 最高价：15895元/吨
• 最低价：15680元/吨
• 收盘价：15745元/吨
• 成交量：216,355手
• 持仓量：186,443手

整体来看，橡胶期货价格在当日波动有限，主要受市场情绪和供需变化影响。

二、现货市场情况

现货市场方面，1月16日上海市场云南国营全乳胶价格为15700元/吨，显示当前现货价格与期货价格基本持平，市场交投较为平稳。

三、主要影响因素

1. 供应端

• 产量增幅放缓：据ANRPC最新报告，天然橡胶产量增长速度有所减缓。
• 海外原料支撑：海外工厂补库及欧盟订单改善推动原料价格上涨。
• 天气良好：海外产区天气条件良好，割胶顺畅，冬储抢收积极，对原料价格形成支撑。

2. 需求端

• 轮胎行业分化：半钢胎外贸订单增加，装置产能释放，部分企业适度提产；全钢胎市场处于季节性淡季，终端需求不足，市场货源充足，渠道资金偏紧，囤货意愿不强。
• 开工率数据：截至1月15日，中国汽车轮胎全钢胎开工率为 62.93%，半钢胎开工率为 73.44%。

3. 库存情况

• 库存持续累库：中国天然橡胶库存继续增加，深色胶累库尤为明显。
• 青岛港出库改善：青岛港出库量因终端节后适量补仓有所好转，但整体仍受入库影响，延续累库趋势。
• 进口量增加：12月干胶进口大增导致库存高企，对价格形成压制。

4. 宏观因素

• 宏观情绪波动：近期宏观情绪波动显著，央行释放宏观宽松政策，利好预期有所兑现。
• 美联储降息预期减弱：叠加国际局势变化，避险情绪升温，整体宏观情绪退却，对商品市场形成一定压力。

四、短期展望

短期来看，天然橡胶市场预计维持宽幅震荡格局，运行区间可能在15500-16500元/吨之间。

• 价格支撑：下方受原料成本支撑，市场对原料价格的上涨预期仍存。
• 价格压制：上方则受到需求疲弱的压制，尤其是全钢胎市场淡季影响明显。
• 供应关注点：需密切关注泰国等主产区的原料产出情况及天气变化，海外产量变化将直接影响市场供应预期。
• 需求关注点：重点留意轮胎企业开工率变化及外贸订单情况，特别是半钢胎出口改善是否能持续。
• 库存影响：青岛港库存变化仍是市场关注焦点，对价格走势具有直接影响。
• 宏观环境：需持续关注国内外货币政策、美联储利率政策动向及国际贸易环境发展。
• 技术面：胶价在回调后，市场情绪趋于谨慎，短期可能在区间下沿寻求支撑。

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告内容所导致的任何损失，国金期货不承担任何责任。请交易者根据自身情况审慎决策，期市有风险，入市需谨慎。