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冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡

一、行情表现

2026年3月13日，天然橡胶主力合约收盘价为16765元/吨，当日涨跌幅为-2.5%。整体来看，市场价格重心有所下滑，主要体现在上海市场SCRWF主流货源意向成交价格为16900-17000元/吨，较前一交易日下跌250元/吨；越南SVR3L混合胶主流货源意向成交价格参考17100-17200元/吨，较前一交易日下跌200元/吨。

二、供给方面

• 割胶季启动：今年全球天然橡胶主产区物候较为正常，从3月中旬开始，云南产区将进入新一轮割胶季，全球新胶供应预期逐步升温。
• 原料价格支撑：由于原料价格处于高位，刺激了割胶积极性，预计未来供给将有所增加。
• 供应增长预期：随着新胶供应的增加，市场对橡胶供给端的关注度提升，为价格走势带来压力。

三、需求方面

• 轮胎开工率回升：我国半钢胎开工率为77.71%，高于历年同期均值；全钢胎开工率为70.22%，同样高于历年同期均值，显示需求端有所回暖。
• 下游采购意愿增强：轮胎产线开工率回升带动了下游采购意愿，市场情绪有所改善。
• 出口拉动需求：汽车出口表现超预期，预计后续会有采购订单跟进，需关注复工情况及订单执行进度。
• 需求端压力：尽管需求有所复苏，但高库存和高价环境下，市场对库存消化速度存在担忧，同时伊朗局势加剧避险情绪，海运成本上升进一步抑制需求端的复苏。

四、库存方面

• 青岛保税区库存：3月6日当周，青岛保税区天然橡胶库存为13.38万吨，较上期增加0.43万吨，涨幅为3.32%。
• 一般贸易库库存：同期青岛地区一般贸易库库存为55.63万吨，较上期微降0.07万吨，跌幅为0.13%。
• 库存压力显现：保税区库存的持续攀升对橡胶价格形成一定压力，市场需关注库存消化情况。

五、综上所述

• 供需博弈：当前市场处于供需博弈阶段，低产季下原料价格坚挺，支撑了价格，但新胶供应增长预期和库存偏高对价格形成压制。
• 价格走势预测：预计天然橡胶价格将维持高位震荡格局。
• 操作建议：建议投资者多看少动，关注后续供需变化及市场情绪波动。

六、信息来源

本报告信息来源于以下机构：

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

七、免责声明

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