20230108-财通证券-金属_新材料周报_加息预期下调_央行增持黄金_24页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2023年1月3日至2023年1月6日的金属与新材料周报，主要分析了贵金属、工业金属、能源金属及小金属的市场表现和价格变动趋势，同时提供了相关投资评级和风险提示。

主要观点

贵金属

• 黄金：受美联储加息放缓预期和中国经济数据影响，黄金价格走强，国内央行连续两个月增持黄金，总量达6464万盎司。
• 白银：价格下跌，市场情绪偏弱。
• 钯金与铂金：价格小幅上涨，市场对贵金属的避险属性有所关注。

工业金属

• 铜：受国内外需求疲软和库存增加影响，价格整体下行，市场情绪悲观。
• 铝：节后库存明显累积，价格回落，市场交易清淡。
• 铅锌：铅价下跌，锌价波动，市场整体疲软。
• 锡镍：锡价微涨，镍价下跌，库存变化和毛利下滑反映市场不确定性。

能源金属

• 锂：价格持续走弱，市场需求疲软，供应紧张未见缓解。
• 钴：价格下跌，下游需求低迷，市场交投清淡。
• 锰镍：硫酸镍价格下跌，但对金属镍和镍铁的溢价仍保持。
• 稀土永磁：部分稀土价格微涨，但钕铁硼和氧化镨钕出现亏损，市场压力较大。

小金属

• 钨精矿与钼精矿：价格小幅上涨，市场情绪有所改善。
• 其他小金属：如海绵锆、钛精矿、镁锭、锑精矿、锗锭、铟、钒、镉等，价格变动较小，整体市场较为平稳。

关键信息

市场表现

• 有色板块：本周上涨3.60%，跑赢上证指数1.38个百分点，表现优于市场。
• 板块排名：在申万全行业中位列第9名。
• 个股表现：涨幅前五为中矿资源、*ST园城、鼎胜新材、鑫铂股份、横店东磁；跌幅前五为明泰铝业、浩通科技、菲利华、云海金属、金诚信。

估值变化

• PE_TTM：申万有色板块为14.65倍，较万得全A低约2.57倍，估值水平相对合理。
• PB_LF：申万有色板块为2.57倍，高于万得全A的1.63倍，估值水平相对偏高。

投资评级

相关标的

• 贵金属：赤峰黄金、银泰黄金
• 工业金属：紫金矿业、天山铝业、云铝股份
• 金属加工：海亮股份、博威合金、博迁新材

评级情况

• 海亮股份：被推荐为“增持”。
• 其他公司：均未覆盖，未给出具体投资评级。

风险提示

• 下游复产不及预期：可能影响金属需求。
• 国内房地产需求不振：可能拖累相关行业表现。
• 美联储加息超预期：可能对贵金属和工业金属价格形成压制。
• 新能源汽车增速不及预期：可能影响锂、钴等能源金属需求。
• 海外地缘政治风险：可能对市场产生不确定性影响。

数据来源

• 市场数据：来自Wind及财通证券研究所。
• 公司数据：赤峰黄金、银泰黄金、紫金矿业、天山铝业、云铝股份、博威合金、博迁新材的EPS和PE预测数据来自Wind一致预测。
• 海亮股份：EPS和PE预测数据来源于财通证券研究所。

结论

整体来看，市场对贵金属的避险需求增强，黄金价格走强；而工业金属和能源金属因需求疲软和库存增加，价格持续走弱。市场整体氛围偏冷清，投资者需关注宏观经济走势及政策变化，同时注意行业基本面及风险因素。