20230129-财通证券-金属_新材料周报_加息放缓叠加宏观基调利好_关注节后需求复苏_24页_3mb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告分析了近期金属与新材料市场表现，并对贵金属、工业金属、能源金属和小金属的走势进行了详细探讨。整体来看，有色板块在最近一周上涨5.43%，跑赢上证指数3.25个百分点，市场情绪整体向好。

主要观点

• 贵金属：黄金价格受到经济衰退预期及加息放缓预期支撑，预计仍将震荡上行。白银、钯金和铂金则因市场情绪变化和需求疲软而表现不一。
• 工业金属：铜价因宏观情绪稳定和供应担忧而上涨，铝价受供应压力缓解和需求复苏预期支撑，铅锌市场则呈现分化趋势。
• 能源金属：锂价因需求疲软和新能源补贴下滑而承压，钴价因下游需求不足和市场观望情绪而持续弱势。锰镍市场因供需变化而波动。
• 小金属：钼价因供需紧张而持续上涨，其他小金属价格则保持稳定。

关键信息

贵金属

• 黄金：美国12月PPI同比增长6.2%，低于预期，显示通胀降温迹象，金价短暂回调，但长期仍有上行动力。
• 白银：内外盘白银价格波动，上期所白银价格下跌。
• 钯金 & 铂金：价格下跌，市场情绪偏弱。

工业金属

• 铜：价格整体上涨，宏观情绪稳定利好铜价，但节前库存累积影响短期需求。
• 铝：价格上行，供应压力缓解，节后需求有望回升。
• 铅锌：铅价下跌，锌价上涨，库存变化显示市场供需分化。

能源金属

• 锂：市场需求疲软，价格承压，春节后物流恢复但成交有限。
• 钴：价格下跌，市场交投清淡，下游需求不足。
• 锰镍：硫酸锰和硫酸镍价格下跌，市场价差变化反映供需关系。
• 稀土永磁：价格保持稳定，但部分材料出现亏损。

小金属

• 钼：价格持续上涨，供需紧张状态持续，未来有望保持稳健增长。
• 其他小金属：如钨精矿、海绵锆、钛精矿等价格保持稳定，市场交易清淡。

相关标的

• 贵金属：赤峰黄金、银泰黄金
• 工业金属：紫金矿业、天山铝业、云铝股份
• 金属加工：海亮股份、博威合金、博迁新材

投资评级表

风险提示

• 下游复产不及预期
• 国内房地产需求不振
• 美联储加息幅度超预期
• 新能源汽车增速不及预期
• 海外地缘政治风险

结论

整体市场对金属及新材料行业持“看好”态度，认为未来价格将震荡上行。建议关注具有较强基本面支撑和良好政策环境的公司，如海亮股份被给予“增持”评级，而其他公司目前未被覆盖。投资者需注意宏观经济变化和地缘政治风险对市场的潜在影响。