20240817-国金证券-有色金属行业大宗_贵金属周报_金价再创新高_关注黄金股估值修复机会_15页_2mb

金属市场周报总结

市场整体表现与数据

本周（8月12日至16日）A股总体下跌，沪深300指数小幅上涨0.42%，而有色金属指数上涨0.24%。个股表现分化，济南高新、华钰矿业和华锋股份领涨，涨幅领先；中洲特材、深圳新星和丰华股份则跌幅靠前。

金属品种分析

铜市场

本周LME铜价上涨3.92%至9178美元/吨，沪铜价格上涨3.15%至73930元/吨，全球铜去库257万吨。铜价企稳回升，主要受Escondida铜矿罢工结束、美国零售销售数据超预期及国内库存加速去库支撑。供应端，铜矿原料偏紧和再生铜供应收缩对冶炼端施压；消费端，精铜杆和线缆开工率环比增长，订单改善。估计今年第四季度铜价中枢可能上移，建议关注紫金矿业等铜矿产量增长标的。

铝市场

本周LME铝价上涨3.18%至2368美元/吨，沪铝价格上涨1.28%至19370元/吨，全球铝去库430万吨。供应接近峰值，国内电解铝产能增量有限；需求方面，消费淡季开工率稳中有升。预期电解铝供需缺口将扩大，结合碳排放政策，铝价有望持续上行，建议关注中国铝业等全产业链布局标的。

金市场

本周COMEX黄金价格上涨3.06%至2546.2美元/盎司，受美联储降息预期和通胀降温支撑，金价突破2500美元/盎司。投资建议模型显示，金价合理中枢在2300-2400美元/盎司，预计继续上涨趋势。黄金股相对滞涨，建议关注山东黄金、中金黄金等企。

其他金属简述

• 锌、铅、锡等小金属价格波动较大， Inventory变化和TC指标显示供需压力，但整体趋势需等待市场调整。
• 钢铁市场表现较弱，价格下跌，利润承压。

投资建议与风险

建议关注有色金属细分龙头，如紫金矿业、中国铝业、山东黄金等。风险包括项目建设进度未知、需求不及预期和金属价格波动等。

关键结论

本周金属市场分化，铜铝金领涨，A股承压。需求逐步修复和政策因素支撑部分金属上行，节奏上需注意库存去化和价格调整。预计四季度或有新一轮上涨机会，投资时应控制风险。

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