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汽车行业总结（2022年08月09日）

核心内容

2022年7月，中国汽车行业整体表现强劲，乘用车销量及新能源车销量均超出市场预期。乘联会发布的数据显示，7月乘用车批发销量为213.4万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%，创历史同期新高。1-7月累计销量达1230.3万辆，同比增长8.5%。新能源乘用车销量表现尤为突出，7月批发销量达56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%，新能源渗透率提升至26.4%。

主要观点

7月乘用车销量超预期

• 销量数据：7月乘用车批发销量213.4万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%。
• 累计表现：1-7月累计销量1230.3万辆，同比增长8.5%，行业基本面持续向好。
• 增长原因：
  1. 购置税减半政策刺激了消费者购车需求。
  2. 芯片等关键物料供给逐步改善。
  3. 部分车企加大促销力度。

新能源乘用车表现优异

• 销量数据：7月新能源乘用车批发销量56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%。
• 渗透率：新能源渗透率提升至26.4%，环比增长0.3个百分点。
• 细分车型：
  • 纯电动车销量42.8万辆，同比增长109.0%。
  • 插电混动车销量13.6万辆，同比增长187.2%。
• 增长原因：
  1. 高油价背景下，经济型新能源车需求激增。
  2. 新能源车未交付订单较多，推动销量增长。

1-7月新能源累计销量

• 1-7月新能源乘用车累计批发销量303.0万辆，同比增长123.0%。
• 新能源渗透率提升至24.6%，显示出新能源车在市场中的快速扩张。

关键信息

重点推荐企业

• 整车企业：
  • 比亚迪（品牌向上、技术创新、规模扩张）
  • 广汽集团（新能源车加速扩张、混动技术突破、合资新品周期）
  • 长城汽车（品牌高端化、电动化加速）
• 零部件企业：
  • 明新旭腾（拓展新势力品牌+新产品交付放量）
  • 方正电机（拓展新势力品牌+一线自主品牌+海外优质客户）
  • 星宇股份（受益于车灯行业高端化）
  • 常熟汽饰（受益于新势力客户放量）
  • 英搏尔（拓展新客户+扩产加速）

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 目标价：
  • 比亚迪：360.00元（买入-A）
  • 广汽集团：17.90元（买入-A）
  • 长城汽车：45.50元（买入-A）
  • 明新旭腾：40.00元（买入-A）
  • 方正电机：15.00元（买入-A）
  • 星宇股份：210.00元（买入-A）
  • 常熟汽饰：29.00元（买入-A）
  • 英搏尔：97.50元（买入-A）

风险提示

• 芯片持续短缺可能影响行业产能。
• 新产品进展可能不及预期。
• 新车型销量可能未达预期。

行业展望

• 新能源乘用车销量预测：2022年新能源乘用车销量有望达到650万辆。
• 传统车复苏：随着国内疫情缓解，传统车市场有望持续复苏。
• 全年销量预测：2022年全年乘用车销量有望超过2468万辆，同比增长17%。

附录

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 本报告由分析师徐慧雄撰写，其具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
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