2022-03-28-富途证券-腾讯控股（00700）四季报点评_成本走高业绩承压_业务持续优化看好长期潜力_9页_1mb

腾讯控股报告显示，2021年四季报收入同比增长8%至1441.8亿元，非IFRS净利润同比下降25%至248.8亿元，主要受成本上升和业务调整影响。短视频号和云服务被视为增长驱动因素，尽管广告和游戏业务面临挑战。

各业务分析：

• 游戏收入稳定，海外增长显著，但毛利率承压，新游戏管线提升长期潜力。
• 社交网络用户分化，微信稳健增长，视频号生态向商业化扩展。
• 广告收入跌幅较大，受竞争和监管影响，视频号广告测试或带来新收入。
• 金融科技与企业服务持续增长，SaaS解决方案商业化潜力。

投资建议：腾讯长期基本面强，视频号、云服务或成新增长点，当前估值吸引关注，但需警惕成本和政策风险。