农林牧渔行业生猪养殖、肉鸡养殖行业跟踪点评：继续推荐生猪养殖、肉鸡养殖板块-20190218-申万宏源-11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为申万宏源农业行业研究团队于2019年2月18日发布的行业跟踪点评，重点分析2019年生猪养殖与白羽肉鸡养殖行业的市场走势，并继续推荐相关板块。

主要观点

• 生猪养殖行业：
  2019年生猪养殖行业景气度有望持续提升。东北地区作为非洲猪瘟疫情最早发生和最严重的区域，生猪价格在1月上旬完成“最后一跌”后快速回升，推动全国生猪均价止跌回升。预计2019年第二季度开始，由于补栏不足，生猪价格将普遍回升。

• 白羽肉鸡行业：
  白羽肉鸡行业在春节开工后再现“开工行情”，商品代鸡苗价格回升至春节前水平。由于祖代种鸡引种量较低，且种鸡产能偏紧，预计2019年鸡肉产品价格仍可上升或维持高位。

关键信息

生猪价格走势

• 东北地区生猪价格在2019年1月上旬完成“最后一跌”后快速回升。
• 截至2019年2月15日，辽宁、吉林、黑龙江三省生猪价格分别回升53.17%、39.78%、43.57%，全国均价回升5.08%，回到盈亏平衡线附近。
• 全国生猪出栏体重明显下降，表明超重猪基本出栏，供给断档。

非洲猪瘟影响

• 疫情尚未彻底消除，且存在“不履行疫情报告义务”的大型养殖场疫情，影响补栏信心和资金能力。
• 农业农村部发布新《非洲猪瘟疫情应急实施方案》，在严格防控的同时，也注重市场供给和价格稳定。

鸡苗价格与行业景气

• 商品代鸡苗价格在春节后回升58.30% - 94.90%，预计父母代鸡苗、毛鸡价格也将递次上涨。
• 祖代种鸡引种或更新量为74.54万套，仍处于低位，种鸡产能偏紧，预计2019年鸡肉产品价格仍有上升空间。

投资建议

• 推荐板块：生猪养殖、白羽肉鸡养殖。
• 推荐公司：牧原股份、温氏股份、益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 关注公司：正邦科技、天邦股份。

行业数据概览

生猪养殖企业年度出栏量和未来预测

禽养殖行业估值表

风险提示

• 非洲猪瘟疫情逐步平息，生猪价格上涨幅度低于预期。
• 下半年白羽肉鸡供给增加，价格逐步回落。

投资评级说明

• 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
• 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%～20%；
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%～+5%之间波动；
• 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用；
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级；
• 本报告内容及观点由分析师独立出具，不构成投资建议；
• 投资有风险，入市需谨慎。