20220112-国盛证券-交易情绪跟踪第128期_增量放缓_分歧加大_15页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本报告为交易情绪跟踪第128期，主要分析2022年1月7日当周A股市场的交易结构、市场情绪及微观流动性变化，为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

1. 增量资金入场放缓，内外资分歧加大

• 基金发行明显缩量，外资入场节奏边际放缓，两融余额小幅回落，整体增量资金放缓。
• 外资交易盘净流入回升至12.67亿元，但杠杆资金情绪回落至23.31%，显示内外资分歧持续。

2. 交易结构变化

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回升，二八收益分化升至22.93%，但二八成交分化回落至17。
• 交易集中度：个股交易集中度回落，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别降至15.04%、36.65%、50.89%，历史分位数分别为56.1%、56.3%、56.9%。
  • 行业交易集中度回升，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别升至9.74%、28.5%、42.13%，历史分位数分别为3.3%、10.1%、16.1%。
• 交易分化水平：个股交易分化系数回升，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别为24.25%、11.38%、6.79%，历史分位数分别为80.1%、84.4%、78.5%。
  • 行业交易分化系数回落，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别为29.79%、16.91%、12.78%，历史分位数分别为67.9%、62%、65.8%。

3. 市场情绪变化

• 全A涨跌停比值10日均线下降至3.36，换手率回升至6.40%。
• VIX指数回升至18.76，显示市场恐慌情绪有所上升。
• 全A新高、新低个股数目均环比回升，60日新高个股数达361，60日新低个股数达93；历史新高个股数回落至17，历史新低个股数为2。
• MACD强势股占比升至39.76%，弱势股占比降至20.38%，显示市场看多情绪增强。
• 趋势占优个股数目回落，60日均线以上个股占比降至65.96%。

4. 微观流动性分析

• 货币松紧：货币净回笼6600亿元，短期利率下行，各期Shibor整体回落，国债利率回升，信用利差回落，人民币贬值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约33.99亿元，ETF份额环比增加242.5亿份，北上资金净流入62.03亿元，融资余额环比减少98.57亿元。
• 资金需求：IPO新增5家，融资规模617.27亿元；产业资本减持规模约61.48亿元；解禁压力回升至646.07亿元。

关键信息

交易结构

• 个股涨跌中枢回升，二八收益分化上行。
• 个股交易集中度回落，行业交易集中度回升。
• 个股交易分化系数上行，行业交易分化系数回落。

市场情绪

• 涨跌停比值下降，换手率上升。
• VIX指数回升，市场恐慌情绪上升。
• 新高、新低个股数量增加，趋势占优个股数量减少。
• MACD强势股占比上升，弱势股占比下降。

微观流动性

• 货币净回笼6600亿元，短期利率下行，国债利率上行。
• ETF份额增加，北上资金净流入，融资余额减少。
• IPO融资规模上升，产业资本减持，解禁压力增加。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济存在超预期波动。
3. 统计模型可能存在误差。

附：相关研究

1. 《投资策略：A股增量资金有何变化？——股市流动性月报(2022年第1期)》
2. 《投资策略：当前与21年初有何不同？——策略周报（20220109）》
3. 《投资策略：市场回顾（1月2周）——美债跳升，高低切换》
4. 《投资策略：年初关注哪些板块？一一行业比较月报第13期》
5. 《投资策略：2021外资年度复盘与展望》

附：分析师信息

• 分析师：张峻晓

• 执业证书编号：S0680518110001

• 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com

• 研究助理：王程锦

• 执业证书编号：S0680120070053

• 邮箱：wangchengjin@gszq.com

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