20220126-国盛证券-交易情绪跟踪第130期_数字经济升温_分歧继续加大_15页_1mb

报告摘要

投资策略总结：数字经济升温，分歧继续加大

核心内容

本报告分析了2022年1月21日当周A股市场的交易结构、市场情绪及微观流动性变化，指出当前市场面临内外资分歧加剧、VIX指数上升、交易情绪波动等多重因素影响。同时，数字经济板块交投明显升温，成为市场关注的焦点。

主要观点

1. 交易结构跟踪

涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回落，二八收益分化上升至23.69%，二八成交分化程度也有所回升，升至17。
交易集中度：个股交易集中度回升，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别达到14.1%、36.43%、51.42%，所处历史分位数分别为46.5%、54.6%、60.4%。
行业交易集中度：行业交易集中度整体回升，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别达到9.61%、29.55%、43.08%，所处历史分位数分别为2.9%、19.3%、22%。
交易分化水平：个股交易分化水平回落，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别达到24.19%、10.12%、5.83%，所处历史分位数分别为79.7%、71.5%、61%。行业交易分化水平回升，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别达到29.68%、20.23%、13.5%，所处历史分位数分别为67.5%、75.9%、71.2%。

2. 市场情绪跟踪

涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回落至2.70。
换手率：全A换手率回升至6.97%。
VIX指数：VIX指数环比回升9.66，回升至28.85，显示市场恐慌情绪上升。
新高与新低个股：全A新高个股数目回落至296，新低个股数目回升至235；历史新高个股数目回落至14，历史新低个股数目回升至11。
趋势占优股：趋势占优个股数目回落，60日均线以上个股数目占比降至45.07%。
MACD指标：全A市场MACD强势股占比回落至15.86%，弱势股占比回升至33.92%。
杠杆资金情绪：杠杆资金情绪回落至18.80%。
外资净流入：外资交易盘净流入MA30上升至16.73亿元。

3. 微观流动性跟踪

货币松紧：货币净投放12000亿元，短期利率下行，Shibor整体回落，国债利率回落，信用利差回升，人民币升值。
资金供给：偏股基金新发规模约253.89亿元，ETF份额环比增加65.94亿份，北上资金净流入291.97亿元，融资余额环比减少221.64亿元。
资金需求：IPO新增8家，首发融资规模109.67亿元；产业资本减持规模约113.17亿元，解禁压力回升至1947.35亿元。

关键信息

数字经济升温：IT服务、软件、动漫影视、游戏等细分行业成交占比显著提升。
内外资分歧加大：内外资分歧创2020年以来新高，显示市场分歧加剧。
市场情绪波动：VIX指数上升，显示市场恐慌情绪增强；全A换手率上升，市场活跃度提升。
资金流动变化：北上资金净流入291.97亿元，融资余额减少221.64亿元，解禁压力回升。
行业表现分化：行业层面，银行、非银金融和电力设备获北上资金净流入，商贸零售获增持；房地产、建筑材料和基础化工遭融资净卖出。

风险提示

海外市场波动加剧
宏观经济超预期波动
统计模型存在一定误差

附注

分析师：张峻晓（执业证书编号：S0680518110001）
研究助理：王程锦（执业证书编号：S0680120070053）
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图表目录（关键图表）

图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比
图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动
图表3：个股交易集中度历史变动
图表4：细分行业成交集中度历史变动
图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业
图表6：行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅
图表7：个股交易分化系数历史变动
图表8：细分行业交易分化系数历史变动
图表9：细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅
图表10：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动
图表11：VIX指数历史变动
图表12：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动
图表13：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动
图表14：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动
图表15：全A市场MACD强势股占比、MACD弱势股占比历史变动
图表16：杠杆融资情绪与外资交易盘净流入30日均线
图表17：央行公开市场操作
图表18：R007与DR007利率走势及差异对比
图表19：各期Shibor利率水平走势对比
图表20：各期国债收益率历史变动
图表21：各期限信用利差对比（%）
图表22：离岸人民币汇率历史变动
图表23：偏股型基金新发规模变动及类型分布
图表24：ETF基金份额历史变动
图表25：外资周度净流入历史变动
图表26：外资周度行业净流入分布
图表27：全A融资余额历史变动
图表28：行业周度融资净买入成交占比
图表29：IPO数目板块分布历史变动
图表30：IPO融资规模板块分布及历史变动
图表31：周度解禁规模板块分布
图表32：周度定增融资需求规模变动
图表33：周度产业资本增减持板块分布历史变动（亿元）
图表34：周度产业资本增减持行业分布

投资评级说明

类型	评级	说明
股票评级	买入	相对同期基准指数涨幅在15%以上
股票评级	增持	相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
股票评级	持有	相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
股票评级	减持	相对同期基准指数跌幅在5%以上
行业评级	增持	相对同期基准指数涨幅在10%以上
行业评级	中性	相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
行业评级	减持	相对同期基准指数跌幅在10%以上