20220119-国盛证券-交易情绪跟踪第129期_成交趋向均衡_分歧继续加大_15页_1mb

投资策略总结

核心内容

本期投资策略报告主要围绕市场交易结构、情绪变化及微观流动性进行跟踪分析，旨在为投资者提供市场动态的全面视角。报告指出当前市场呈现成交趋向均衡、分歧加大等特征，同时指出部分行业和资金流向的变化。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：市场头部收益与非头部收益的涨跌分化程度有所上行，二八收益分化升至23.74%，但二八成交分化程度有所回落，降至13。
• 交易集中度：个股及行业交易集中度有所波动，个股交易集中度回落，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别环比下降1.04%、0.48%、0.02%。行业交易集中度整体回升，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别环比变动-0.33%、+0.06%、+0.1%。
• 交易分化水平：个股与行业交易分化水平有所回升，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别环比上升3.7%、0.44%、0.15%。行业交易分化系数亦有所上升，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别环比上升3.86%、0.42%、0.49%。

2. 市场情绪跟踪

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回升至4.34，表明市场波动性有所增强。
• 换手率：全A换手率回升至6.96%，显示市场交易活跃度提升。
• VIX指数：恐慌指数回升至19.19，表明市场情绪偏谨慎。
• 新高与新低个股：全A新高、新低个股数量均有所回升，60日新高个股数量升至408，新低个股数量升至130。
• 趋势占优股：趋势占优个股数目回落，60日均线以上个股数目占比降至60.96%。
• MACD强势股与弱势股：全A市场MACD强势股占比回落至32.10%，弱势股占比升至23.14%。
• 杠杆资金情绪：杠杆资金情绪回落至21.87%，显示市场融资情绪有所降温。
• 外资净流入：外资交易盘净流入MA30上升至12.53亿元，表明外资对市场仍有一定信心。

3. 微观流动性跟踪

• 货币松紧：货币净投放100亿元，短期利率上行，Shibor整体回落，国债利率回落，信用利差回升，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约156.14亿元，ETF份额环比增加130.03亿份，北上资金净流入74.45亿元，融资余额环比减少12.51亿元。
• 资金需求：IPO新增7家，融资规模176.27亿元，产业资本减持规模约111.42亿元，解禁压力回升至1303.13亿元。

关键信息

• 行业表现：体外诊断、化学制剂、住宅开发等细分行业成交有所上行，而游戏、中药等行业的成交占比开始回落。
• 资金流向：北上资金净流入居前的行业为电力设备、银行和有色金属，净流出居前的行业为非银金融、医药生物和家用电器。
• 融资情况：融资净买入居前的行业为建筑材料、综合和社会服务，净卖出居前的行业为国防军工、石油石化和煤炭。
• 风险提示：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动、统计模型存在误差是当前主要风险点。

结构分析

总结

本期市场整体呈现成交趋向均衡、分歧加大趋势，内外资分歧达到近两年新高。交易结构上，个股与行业成交集中度有所回落与回升，市场分化水平上升。市场情绪方面，涨跌停比值回升，VIX指数上行，显示市场情绪偏谨慎。微观流动性显示货币净投放，短期利率回落，人民币升值，资金供给增加，资金需求上升。投资者需关注海外市场波动、宏观经济变化及统计模型误差等风险因素。