20170723-兴业证券-化工行业周报_纯MDI_TDI价格上涨_PVC_泛酸钙走强_28页_1mb

化工行业周报总结（2017年07月17日-2017年07月23日）

核心内容

本周化工行业整体呈现价格上涨趋势，其中纯MDI、TDI、PVC、泛酸钙等产品涨幅显著，而部分产品如烧碱、SBS、丁二烯等价格出现下跌。同时，行业整体库存处于偏低水平，叠加货币宽松政策，化工品价格整体有所反弹。分析师建议重点关注具备成本优势、环保执行到位、产能释放及业绩增长确定的行业龙头。

主要观点

• MDI价格走势：纯MDI华东地区市场价格上涨3.1%至2.3万元/吨，而聚合MDI下跌3.9%至2.49万元/吨。当前处于传统淡季，需求平淡，但价格逐步止跌企稳。
• TDI价格上涨：TDI华东地区市场价格上涨9.3%至2.95万元/吨。国内厂商相继上调出厂价，市场供应偏紧，推动价格上涨。
• PVC价格上涨：电石（西北）价格上涨1.3%至2665元/吨，PVC（电石法，长三角）价格上涨3.1%至6700元/吨。受环保及检修影响，供应紧张，库存维持低位。
• 泛酸钙走强：泛酸钙市场价格上涨25.9%至340元/公斤。兄弟科技项目调试及山东环保严查导致供应紧张。
• 行业整体趋势：自3月以来化工品库存持续下降，当前处于偏低水平，叠加货币宽松，推动价格上涨。
• 投资建议：建议关注具备产业链一体化、成本优势、环保执行到位、业绩增长确定的公司，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、联化科技、海利得、万润股份、国瓷材料、金正大、史丹利、金发科技、三友化工、长青股份、福斯特、诺普信等。

关键信息

一周涨幅较大的产品

• 泛酸钙鑫富/新发：25.9%
• 正丁醇（华东）：16.5%
• DOP（华东）：12.5%
• 碳酸二甲酯（华东）：12.4%
• 英国NBP现货：9.9%

一周跌幅较大的产品

• 烧碱（32%离子膜，华北）：-10.0%
• R125（浙江）：-8.0%
• 甲醛（河北）：-6.5%
• SBS（F675，广东）：-6.5%
• 丁二烯（韩国FOB）：-5.7%

行业细分表现

原油与成品油

• 国际原油价格小幅上涨，美国商业原油库存下降，炼油价差有所波动。

基础原料

• 乙烯、丙烯酸等产品价格大幅上涨，甲醇、醋酸等产品价格略有波动。

农药化肥及相关

• 草甘膦、百草枯、吡虫啉等产品价格维持高位，部分中间体价格出现上涨。

聚氨酯

• 纯MDI价格上涨，TDI价格大幅上涨，聚合MDI价格下跌，BDO价格稳定。

氯碱

• PVC价格小幅上涨，电石价格上涨，烧碱价格下跌。

橡胶

• 天然橡胶、丁苯橡胶等价格上涨，SBS价格下跌。

化纤

• 涤纶短纤、涤纶长丝、尼龙6、尼龙66等价格上涨。

其他产品

• 聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、PBT、ABS等产品价格上涨，部分产品如DOP、苯酐、正丁醇、季戊四醇等价格也有显著涨幅。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险
• 国际油价大幅下跌的风险