20220610-华安证券-基础化工行业周报_MDI价格上涨_看好磷化工一体化竞争优势_39页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

本周申万化工板块整体上涨6.03%，排名市场第4位，表现优于上证综指和创业板指。国际原油价格持续上涨，WTI原油价格达122.11美元/桶，布伦特原油价格为123.58美元/桶。能源价格高位运行，对上游企业带来短期利润增长，但对下游企业造成成本压力，导致部分产品价差收窄。同时，磷肥及磷化工行业表现亮眼，磷矿石、一铵、磷酸氢钙价格持续上涨，行业景气度高，建议关注磷肥涨价弹性及磷化工一体化企业。

主要观点

行业周观点

• 行业表现：本周化工板块涨幅靠前，主要受益于能源价格上涨。
• 能源价格：国际原油价格大幅上涨，煤炭、天然气价格持续走高，短期对上游企业有利，但对下游企业成本端压力增加。
• 磷肥板块：全球磷肥需求增长，出口受限，价格持续上涨，预计短期内供需缺口仍存。
• 价差变化：部分产品如PTA、聚合MDI、醋酸乙烯价差扩大，而己二酸、热法磷酸、制冷剂R22价差缩小。
• 投资主线：建议关注磷肥涨价弹性、业绩弹性及磷化工一体化企业，同时看好生物基材料在碳中和背景下的发展机会。

关键信息

重点行业周度跟踪

石油石化

• 原油：欧盟对俄制裁，欧洲原油供应趋紧，国际油价持续上涨。
• 天然气：LNG市场进入淡季，海陆价格双降，但美国天然气期货上涨约142%。
• 油服：油价高位支撑油服行业高景气度，美国钻机数量略有下降。

磷肥及磷化工

• 磷矿石：供应紧张，价格持续上涨，市场流通货源减少。
• 一铵：开工率上升，价格大幅上涨，主要受成本端支撑。
• 磷酸氢钙：供应小幅下滑，价格小幅上涨，但下游需求较弱。

聚氨酯

• 聚合MDI、纯MDI、TDI：价格均上涨，但需求端支撑有限。

煤化工

• 尿素：开启新一轮上涨，价格刷新历史高点。
• 炭黑：需求低迷，价格下跌。
• 乙二醇：供应缩减，价格大幅上涨。

化纤

• PTA、己内酰胺、粘胶短纤：价格上涨，但需求端表现不一。

农药

• 甘氨酸、氯氟菊酯：供应紧张，价格维持高位；草甘膦：价格下滑，成本支撑减弱。

橡塑

• PE、PP：价格持续上涨；PA66：价格下跌，需求弱势。

有机硅

• 金属硅：供应增加，价格大幅下降；有机硅DMC：供应减少，价格上涨。

钛白粉

• 钛精矿：供应偏紧，需求弱势；浓硫酸：价格上行，供应端偏紧。

投资建议

• 涨价弹性：关注云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利等磷肥及磷化工行业龙头。
• 业绩弹性：关注湖北宜化、云图控股、司尔特等区域性磷肥龙头。
• 磷化工一体化：关注云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团等具备一体化优势的企业。
• 生物基材料：看好凯赛生物、华恒生物、金丹科技等生物基材料企业。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

重点个股表现

涨幅前十

• 广聚能源：24.8%
• 湘潭电化：24.2%
• 宇新股份：23.5%
• 新安股份：23.3%
• 广汇能源：22.6%
• 三孚股份：20.9%
• 岳阳兴长：20.7%
• 晨光新材：19.9%
• 合盛硅业：18.8%
• 云图控股：18.7%

跌幅前十

• 德威退：-62.7%
• 大庆华科：-11.5%
• 玲珑轮胎：-10.0%
• *ST澄星：-8.5%
• 贝斯美：-6.9%
• 泰坦科技：-6.7%
• 高盟新材：-5.7%
• 华软科技：-4.8%
• 亚星化学：-4.5%
• 金力泰：-4.3%

行业产品涨跌情况

涨幅前五

• 二甲苯：+15.90%
• PTA：+13.99%
• 硝酸：+11.86%
• 甲乙酮：+10.28%
• 涤纶短丝：+9.76%

跌幅前五

• 制冷剂R134a：-12.50%
• 丁腈橡胶：-10.13%
• 醋酸：-9.80%
• 二氯甲烷：-7.41%
• 炭黑：-3.48%

价差涨幅前五

• 电石法PVC：+65.07%
• PTA：+51.92%
• 磷肥MAP：+40.09%
• PVA：+13.24%
• 聚合MDI：+13.22%

价差跌幅前五

• 涤纶短纤：-132.16%
• PET：-62.80%
• 己二酸：-35.10%
• 煤基二甲醚：-33.39%
• 热法磷酸：-22.26%

供给侧跟踪

• 检修情况：本周99家主要化工企业产能受影响，新增检修13家，重启12家。
• 重点检修产品：纯苯、丙烯、丁二烯、PX、乙二醇、醋酸、涤纶短纤、涤纶长丝、磷酸一铵等。
• 重启情况：部分企业如中化弘润、扬子石化、威特化工等计划在近期重启生产。

总结

本周化工行业整体表现强劲，磷肥及磷化工板块涨幅显著，主要受益于全球磷肥需求增长、出口受限及成本端支撑。建议关注磷肥涨价弹性、磷化工一体化及生物基材料企业。同时，部分产品如PTA、聚合MDI、醋酸乙烯价差扩大，而涤纶短纤、PET、己二酸等价差收窄。行业供给侧跟踪显示，多家企业进行检修，影响产能供应，需关注其重启时间及对市场的影响。