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基础化工行业周报（20170723）总结

核心内容

本周基础化工行业表现强劲，基础化工指数上涨4.92%，相对沪深300指数上涨3.05%，在29个行业指数中排名第7。TDI价格大幅反弹，成为本周重点。

主要观点

• TDI价格反弹：TDI最新报价约29500元/吨，一周以来反弹约12.03%。主要原因是供给端偏紧，部分主要生产企业在五、六月份进行了停车检修，同时需求端表现好于预期，前五月商品房销售面积同比增长14.3%，TDI出口量同比增长17%。
• 行业整体表现：基础化工板块整体上涨，部分化工品如DOP、辛醇、正丁醇、PA6等涨幅显著，而天然橡胶价格则出现下跌。
• 龙头公司关注：沧州大化因TDI价格反弹，本周涨幅达27.61%，成为市场焦点。
• 环保政策影响：环保压力导致部分企业停产或限产，如攀枝花钛白粉生产企业因环保督查被要求停业，预计影响产能约3-3.5万吨/月，占行业总产能的16%。
• 行业风险提示：国际原油价格下跌、环保政策不及预期、行业竞争加剧、下游需求低于预期等风险仍需关注。

周涨幅前五品种

行业动态

• TDI市场：供给偏紧与需求超预期推动TDI价格反弹。
• 橡胶市场：橡胶需求下降，马泰印拟减出口以稳定价格。
• 苯酐市场：邻苯市场价格上涨，但受邻苯装置恢复影响，涨幅受限。
• 己内酰胺市场：多地厂商上调价格，市场货源紧张支撑价格上涨。
• 钛白粉行业：环保压力下，攀枝花多家钛白粉企业被要求停产，影响行业供需关系。
• 黄磷市场：黄磷出厂价连续上调，涨幅扩大，价格较上月上涨近10%，较去年同期上涨近30%。
• 环氧乙烷市场：价格维持平稳，供应面紧俏，但下游需求有限。
• 聚合MDI市场：价格维持高位，预计下半年仍将高位盘整。
• 环氧丙烷市场：供应偏紧，市场持稳运行，看跌气氛逐步淡去。
• 富硒土壤资源：新疆发现近千万亩富硒土壤资源，有利于富硒农业发展。
• 棕榈油市场：棕榈油进入增产周期，出口需求减少，价格承压。
• 原料药市场：环保政策推动原料药进入提价周期。
• 纯苯与苯乙烯市场：纯苯市场稳盘整理，苯乙烯窄幅震荡。
• 新能源市场：中国能源市场正进入新能源服务时代，清洁能源发展加速。
• 氯化铵市场：受利空因素影响，回暖可能性较低。

公司动态

风险提示

• 原料价格波动风险：国际原油价格大幅下跌可能影响化工品成本。
• 政策风险：环保政策不及预期可能对行业造成冲击。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 需求风险：下游需求低于预期可能影响整体行业表现。

投资建议

• 关注龙头公司：如沧州大化，其TDI价格反弹带动股价大幅上涨。
• 行业机会：环保政策推动下，部分细分行业（如原料药、钛白粉）可能迎来价格提升。
• 风险防范：需警惕国际原油价格下跌及下游需求疲软对行业带来的负面影响。

分析师信息

• 分析师：宋红欣、宋瑾
• 联系方式：songhongxin@cczq.com、songjin@cczq.com
• 机构信息：川财证券研究所，覆盖全国多个城市，包括北京、上海、深圳、成都等。

报告声明

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