20160814-兴业证券-化工行业周报_聚合MDI_TDI价格上涨_上半年国内化肥出口量大幅下降_25页_1mb

报告摘要

2016年8月14日化工行业周报显示，本周部分化工产品价格出现上涨，而其他产品则出现下跌。整体市场供需格局有所变化，部分子行业因企业检修和成本上升而价格波动明显。同时，上半年国内化肥出口量大幅下降，主要受出口政策、国产化肥竞争力下降以及国际产能扩张的影响。

价格波动：部分化工产品价格出现显著上涨，如辛醇（华东）上涨8.3%、TDI（华东）上涨8.1%、聚合MDI（华东）上涨6.9%、纽约柴油上涨7.1%、WTI期货上涨6.8%。另一方面，盐酸（长三角）下跌23.1%、磷矿石（印度CFR）下跌15.4%、英国NBP现货下跌8.6%、氯化钾（盐湖到站价）下跌8.0%、美国Henry Hub期货下跌6.7%。
聚氨酯市场：聚合MDI价格上涨，主要由于东曹浙江瑞安装置计划停车检修，导致市场供应减少。而TDI价格继续上涨，因2016年3月末三井大牟田TDI装置故障引发全球供应紧张，带动国内TDI出口量大幅增长。
化肥出口：2016年1~6月国内化肥累计出口1257万吨，同比减少24.6%。尿素出口减少25.3%，磷酸二铵减少26.1%，硫酸钾和氮磷钾三元复合肥分别减少78.7%和76.4%。出口量下降主要受出口政策调整、国产化肥成本上升以及国际产能扩张影响。
投资建议：重点关注供需格局良好、价格弹性较大的细分子行业，以及业绩确定性增长或持续推进创新和转型的个股，如万华化学（MDI）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、联化科技（中间体）、扬农化工（农药）等。
风险提示：化工产品需求不达预期、国际油价大幅下跌可能对行业造成影响。

公司名称	2015A	2016E	评级
万华化学	0.74	1.25	买入
华鲁恒升	0.73	0.74	买入
联化科技	0.76	0.64	买入
诺普信	0.25	0.35	买入
扬农化工	1.47	1.55	买入
华邦健康	0.31	0.37	买入
长青股份	0.66	0.72	增持
金发科技	0.28	0.38	买入
金正大	0.35	0.45	买入
史丹利	0.53	0.63	买入
中国巨石	0.41	1.40	增持
佰利联	0.16	0.51	增持
三友化工	0.22	0.54	买入
久联发展	0.25	0.28	增持
华峰超纤	0.25	0.32	增持
海利得	0.40	0.59	买入
国瓷材料	0.34	0.50	增持
中化国际	0.23	0.23	增持

关注价格弹性：在供给侧政策或成本驱动下，具备较大价格弹性的细分子行业值得关注。
业绩增长：业绩确定性增长或持续推进创新和转型的个股是重点投资对象。
重点公司：万华化学、万润股份、福斯特、联化科技、扬农化工、金发科技、国瓷材料、海利得、诺普信、金正大、史丹利、中国巨石、佰利联、三友化工、久联发展、华峰超纤等。