20210330-西部证券-晨会纪要_11页_399kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份证券研究报告的晨会纪要，涵盖了多个行业领域的分析与投资建议，包括农林牧渔、计算机应用、医药生物、建筑装饰、机械设备、休闲服务等。报告分析了各行业的发展趋势、公司业绩表现、政策影响及投资价值，同时提供了相关股票的投资评级与风险提示。

主要观点与关键信息

农林牧渔

• 公司：金龙鱼（300999.SZ）
• 行业分析：粮油行业市场容量相对稳定，结构升级创造新增量。小包装化、品牌化、集中度提升是未来趋势。
• 核心竞争力：产品覆盖广泛，品牌矩阵完善，渠道网络健全，采购端依托丰益国际和ADM。
• 投资建议：给予21年63倍估值，目标价格84.4元，首次覆盖，评级“增持”。
• 风险提示：原材料价格波动、食品安全、下游需求波动、供应商集中度高、套期保值风险。

计算机应用

• 行业分析：互联网医疗行业加速发展，政策支持与疫情催化推动“互联网+”医保支付渗透率提升。信息建设从“可选”变为“必选”。
• 重点公司：
  • 京东健康（6618.HK）：供应链优势明显，率先盈利。
  • 阿里健康（0241.HK）：流量优势显著，扭亏为盈，增长潜力大。
  • 卫宁健康（300253.SZ）：重点发力互联网医院建设，客户资源粘性强。
• 投资建议：建议关注上述公司。
• 风险提示：政策推进不及预期、行业竞争加剧。

医药生物

• 公司：
  • 锦欣生殖（1951.HK）：2020年业绩受疫情影响，但2021年及以后有望恢复增长。
  • 贝达药业（300558.SZ）：埃克替尼持续放量，研发管线迎来收获期。
• 业绩表现：
  • 锦欣生殖2020年营收14.26亿元，净利润2.52亿元，同比下滑。
  • 贝达药业2020年营收18.70亿元，净利润同比增长162.70%。
• 投资建议：
  • 锦欣生殖维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS为0.12/0.21/0.31元。
  • 贝达药业维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为5.44/7.04/9.72亿元。
• 风险提示：临床失败、产品销售不及预期、政策监管、疫情不确定性等。

建筑装饰

• 公司：苏交科（300284.SZ）
• 行业分析：“十四五”规划推动交通建设，设计业务迎来增长机遇。
• 核心竞争力：人才、技术、资质优势明显，市占率较低，未来有望提升。
• 投资建议：预计2020-2022年EPS分别为0.44/0.54/0.66元，PE分别为13.0/10.5/8.5X，维持“增持”评级。
• 风险提示：基建投资放缓、应收账款坏账、工程质量事故等。

有色金属

• 公司：天齐锂业（002466.SZ）
• 行业分析：锂价上涨，新能源车需求回暖，公司经营改善。
• 事件：控股股东减持为公司提供流动性，战投引入缓解债务风险。
• 投资建议：预计2021-2022年实现扭亏为盈，维持“增持”评级。
• 风险提示：新能源汽车产销增速下滑、锂价波动。

计算机行业周报

• 市场表现：计算机行业指数上涨4.68%，表现优于上证指数。
• 重点事件：
  • 深圳探索智能网联汽车立法新规，自动驾驶商业化提速。
  • 微医计划下周递表港交所，成为港股“数字医疗第一股”。
• 投资建议：
  • 关注中科创达（智能网联汽车平台）、奇安信（车联网安全）。
• 风险提示：技术落地不及预期、政策推进节奏不及预期、下游客户预算降低。

休闲服务

• 行业动态：
  • 海南离岛免税销售1-2月大幅增长，同比增幅达319.7%。
  • 九毛九2020年全年业绩超预期，太二保持高速增长。
• 投资建议：
  • 关注九毛九（9922.HK）、海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）。
• 市场分析：
  • 贝泰妮上市，提振皮肤学级护肤品赛道。
  • 建议关注贝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）等。
• 风险提示：宏观经济波动、疫情反复、行业竞争加剧。

机械设备

• 行业分析：
  • 军工产业链景气度延续，短期情绪震荡，长期业绩兑现。
  • 机械行业指数表现优于上证指数，光伏设备表现较好。
• 重点公司：
  • 西部超导（688122.SH）、钢研高纳（300034.SZ）、铂力特（688333.SH）：建议关注航空、航天轻量化材料。
  • 海天精工（601882.SH）、国盛智科（688558.SH）：建议关注机床行业。
  • 三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）：工程机械行业景气度提升。
• 风险提示：宏观经济不及预期、军备采购价格下降、基建增速不及预期。

风险提示汇总

联系信息

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  • 雏雅梅：18621188181, luoyamei@research.xbmail.com.cn
  • 刘丛丛：17816861997, liuongcong@research.xbmail.com.cn
  • 吴天昊：13262686562, wutianhao@research.xbmail.com.cn
  • 邢开允：xingkaiyun@research.xbmail.com.cn
  • 许光辉：18621636215, xuguanghui@research.xbmail.com.cn
  • 王璐：wanglu@research.xbmail.com.cn
  • 李伟峰：15021208037, liweifeng@research.xbmail.com.cn

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