全市场估值观察_20210330期-20210330-申港证券-18页_1mb

申港证券全市场估值观察-20210330期总结

核心内容概述

本报告为申港证券发布的2021年3月30日全市场估值观察，主要分析了全球主要指数及申万一级行业的市盈率（PE）和市净率（PB）估值情况，并对股债轮动进行了评估。报告还包含分析师简介、承诺及风险提示等信息。

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全球主要指数PE估值

当前PE水平

• 万得全APE：21.8
• 上证指数：15.4
• 深证成指：30.1
• 恒生指数：14.2
• 标普500：40.3
• 创业板指：60.0

趋势分析

• 除标普500指数外，其他指数的PE估值均较年初有所下降。
• 标普500指数PE估值持续上升，处于较高水平，显示其估值处于历史高位。

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上证50与沪深300估值

上证50估值

• PE：13.5，处于89%百分位
• PB：1.5，处于64%百分位

沪深300估值

• PE：15.3，处于83%百分位
• PB：1.7，处于66%百分位

趋势分析

• 上证50与沪深300估值均处于较高百分位，表明其估值相对偏高。
• 大盘股整体估值强于小盘股，但小盘股已出现缓和迹象。

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中证500估值

• PE：26.8，处于22%百分位
• PB：2.0，处于20%百分位

趋势分析

• 中证500估值处于相对低位，表明其估值偏低。
• 该指数的PE和PB均低于市场平均水平，可能具有一定的投资吸引力。

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万得全A（除金融、石化）估值

• PE：36.6，处于72%百分位
• PB：2.8，处于60%百分位

趋势分析

• 该指数估值处于中等偏上水平，显示市场整体估值偏高。

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申万一级行业PE四分位分析

高估值行业

• 高于75%百分位：食品饮料、休闲服务、汽车、家用电器等板块
• 低于25%百分位：农林牧渔、非银、建筑装饰、房地产等板块

行业轮动趋势

• 食品饮料、休闲等板块估值偏高，而房地产、农林牧渔等板块估值偏低，显示出明显的行业分化。

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申万一级行业PB四分位分析

高市净率行业

• 高于75%百分位：食品饮料、休闲、电气设备、家电等板块
• 低于25%百分位：采掘、纺织、公用、房地产、商贸、建筑装饰、传媒、银行、非银等行业

行业轮动趋势

• 休闲、食品饮料等板块市净率较高，而房地产、商贸等板块市净率较低，显示行业间PB差异较大。

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股债轮动分析

万得全A股债轮动

• 股息率：1.47%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.73%
• 与警戒值（2.5%）的差距：83bp

上证50股债轮动

• 股息率：2.5%
• 十年期国债收益率 - 股息率：0.7%
• 与警戒值（1.1%）的差距：40bp

沪深300股债轮动

• 股息率：1.98%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.22%
• 与警戒值（1.8%）的差距：58bp

中证500股债轮动

• 股息率：1.23%
• 十年期国债收益率 - 股息率：1.97%
• 与警戒值（3%）的差距：103bp

分析结论

• 股债轮动显示，当前市场整体股息率与国债收益率的差值仍处于较高水平，尚未达到警戒值。
• 大盘股（如上证50）股息率相对较高，而中证500等小盘股股息率较低，显示市场风格偏大盘。

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分析师简介

• 姓名：曲一平
• 职位：申港证券策略研究员
• 研究方向：股票、商品期货、股指期货、期权、可转债、FOF等
• 背景：浙江大学学士，新加坡南洋理工大学硕士，CIIA注册国际投资分析师
• 经验：7年策略研究经验，曾在东方财富（300168）从事策略研究工作

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分析师承诺

• 报告内容为分析师个人研究成果，引用信息均有出处
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议
• 分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联

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风险提示

• 本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议
• 市场有风险，投资者需审慎决策，自行承担投资风险

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免责声明

• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据
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