20250627-东吴证券-保险行业5月月报_寿险保费增速持续向好_财险业务表现稳健_5页_536kb

保险Ⅱ行业5月月报总结

寿险保费表现
5月单月人身险公司原保费同比增速达16.6%，较4月提升4.9个百分点；1-5月累计同比增长3.7%。分析师认为，商业银行存款利率下调提升保险产品吸引力，预计新单保费增速将持续改善，Q3产品预定利率可能下调，新业务结构转向分红险，看好行业负債成本优化。

健康险保费转负
5月单月健康险保费同比-2.4%，首次由正转负；1-5月累计同比增长3.1%。分析师指出，健康险中长期仍有发展空间，建议险企通过打通产业链条建立生态系统，提高客户粘性。

财险业务稳健
5月单月产险公司保费同比+5.4%，车险保费同比+4.7%，增速基本稳定。车险增长受益于新能源汽车渗透率提升；非车险增速微降，主要受责任险影响。分析师看好头部险企盈利优势，龙头改革下竞争优势凸显，车险高赔付率占比低、渠道费率可控。

行业展望与估值
行业面临负债端成本下降和技术升级机会，资产端可改善；当前估值处于历史低位，PB和PEV指标显示低估值。分析师维持“增持”评级，预期未来利差压力缓解，无评级上调统一。