20241217-交银国际证券-保险行业月报_寿险保费增速延续放缓态势_财险保费增速稳中有升_5页_385kb

保险行业月报总结（2024年12月17日）

一、寿险业务表现

2024年11月，寿险保费增速延续10月以来放缓态势，主要受预定利率下调和需求提前释放影响。前11个月，国寿、平安、太保、新华同比增速分别为48%、88%、89%、21%；五家公司合计寿险保费增速较1-10月回落0.2个百分点。11月平安和太保寿险保费同比下降15%、22%，人保、国寿、新华则分别增长26%、42%、105%。

二、财险业务走势

得益于新车销量回升和政策支持（如以旧换新），财险保费稳中有升。前11个月，人保、平安、太保财险保费同比增速分别为51%、68%、70%。众安保险11月保费同比增长24%，延续7月以来的回升态势。

三、行业展望与评级

分析师认为，2025年寿险行业面临较高基数压力，短期利差损担忧加剧。但当前估值兼具防御性和弹性。预计行业产品销售将向分红险转移，负债端成本仍有下降空间。政策面，中央会议推出积极财政政策与适度宽松货币政策，或推动资产端改善。维持国寿、平安、太保等公司的“买入”评级，建议关注高股息标的。

四、重点数据

• 寿险保费：前11个月国寿、平安、太保、新华增速分别为48%、88%、89%、21%
• 财险保费：前11个月人保、平安、太保增速分别为51%、68%、70%
• 众安保险11月保费增速达24%
• 国内主要险企估值及股息率见附表

注：正文仅含行业数据，未含分析师披露、商业关系及免责声明（已剥离）。