20230127-安信证券-食品饮料行业专题_2023年春节见闻录——消费重回_烟火气__24页_3mb

2023年春节食品饮料消费情况总结

核心内容概览

2023年春节期间，中国食品饮料市场消费氛围明显回暖，疫情阴霾逐步退散，消费者信心恢复，带动了白酒、啤酒、乳制品及休闲食品等板块的动销表现。通过草根调研七省市（天津、重庆、河南开封、江西南昌、四川巴中和德阳、湖南岳阳）的商超渠道和部分白酒经销商，整体消费趋势呈现“烟火气”回归，市场复苏态势良好。

主要观点与关键信息

白酒板块：动销旺盛，区域分化明显

• 动销表现：白酒终端动销超出预期，宴席和礼赠市场受益于返乡潮复苏，区域酒表现尤为突出。
• 区域分化：
  • 经济韧性较强区域：如江苏、安徽等，消费水平下降不明显，动销复苏显著。
  • 人口输出省份：如安徽，返乡潮带动饮酒氛围，动销表现突出。
• 品相分化：
  • 区域酒：在300元以下价格带表现突出，受益于聚饮场景和宴席回补需求。
  • 高端酒：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等高端品牌表现稳健，礼赠市场恢复明显。
  • 招商型酒企：如舍得酒业，因经济复苏乏力，表现相对较弱。
• 回款与库存：
  • 高端白酒回款较快，库存控制良好。
  • 次高端酒企回款节奏略慢，库存略高，对经销商造成一定压力。
  • 区域酒回款进度和库存维持正常水平，部分酒企如洋河、今世缘库存较去年有所上升。

啤酒及预调酒：动销改善，区域与产品差异显著

• 动销情况：样本KA人流量明显提高，货龄较去年缩短，动销表现良好。
• 品牌表现：
  • 青岛啤酒：在华北、华东铺货较多，促销力度较小，货龄在1-5个月不等。
  • 燕京啤酒：在华北、西南铺货较多，燕京U8系列有独立堆头陈列，促销力度适中。
  • 百威亚太：全国覆盖范围广，促销力度大，货龄在2-4个月不等。
  • 华润啤酒：全国铺货，雪花系列促销力度大，货龄在3-5个月。
  • 重庆啤酒：在西部地区铺货较多，促销活动较少，货龄在4-5个月。
  • 锐澳：微醺和强爽铺货较多，促销活动较少，货龄差异较大。

乳制品：动销稳定，白奶优于酸奶

• 铺货情况：伊利、蒙牛在各地区均有铺货，占据大部分常温奶货架。
• 货龄与价格：
  • 基础白奶货龄略高于2022年，但整体在15天至4个月之间。
  • 常温酸奶货龄较短，促销力度高于白奶。
  • 折后价方面，伊利和蒙牛白奶较为接近，蒙牛酸奶略低于伊利。
• 促销活动：伊利和蒙牛均有促销，包括直接折扣和满减活动。

休闲食品：礼盒消费超预期，动销良性

• 坚果礼盒：洽洽、三只松鼠等品牌铺货广泛，独立堆头陈列，动销表现良好。
  • 洽洽：主推每日坚果屋顶盒，货龄在1个月以内，部分KA节前3天已售空。
  • 三只松鼠：坚果礼盒铺货较多，陈列分区，货龄在1-3个月。
• 辣味零食：卫龙、有友、劲仔等品牌在不同区域铺货密集，货龄较短，促销活动较少。
• 其他休闲食品：甘源食品在部分区域铺货较多，价格相对稳定，但货龄差异较大。

投资策略推荐

• 白酒：推荐五粮液、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份等，关注今世缘、舍得酒业等次高端品牌。
• 啤酒：推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒等，重点关注高端化趋势。
• 大众品：推荐绝味食品、天润乳业、千味央厨、立高食品、海天味业、千禾味业、盐津铺子等，关注礼赠与宴席市场复苏。

风险提示

• 需求恢复不够强劲
• 食品安全风险
• 样本选择偏差风险
• 行业竞争加剧风险
• 样本代表性不足风险

图表与数据

• 图1：除夕夜广东某宴会厅酒席预定爆满，座无虚席。
• 图2：乡村宴席市场火爆。
• 图3：重庆某KA泸州老窖堆头。
• 图4：湖南某KA白酒专柜。
• 图5：天津某KA全麦白啤专柜。
• 图6：天津某KA青啤宣传堆头。
• 图7：重庆某KA燕京U8宣传堆头。
• 图8：天津某KA伊利促销堆头。
• 图9：重庆某KA蒙牛促销堆头。
• 图10：天津某KA洽洽屋顶盒堆头。
• 图11：河南某KA三只松鼠坚果礼堆头。
• 图12：四川某KA啤酒陈列。
• 图13：重庆某KA啤酒陈列。
• 图14：天津某KA燕京U8宣传堆头。
• 图15：天津某KA洽洽屋顶盒堆头。
• 图16：河南某KA三只松鼠坚果礼堆头。
• 图17：天津某KA洽洽及甘源陈列。
• 图18：河南卫龙及湖南盐津铺子陈列。
• 图19：天津某KA内海天零添加金标生抽堆头。
• 图20：河南某KA内“0添加剂食品专区”。
• 图21：四川某KA内千禾零添加产品陈列占据绝对优势。
• 图22：天津某KA内恒顺五年老陈醋出现KA推广。
• 图23：天津某KA内涪陵榨菜瓶装下饭菜铺货。
• 图24：重庆某KA内好人家及名扬陈列。
• 图25：天津某KA内颐海独立货架。
• 图26：天津某KA内安井锁鲜装陈列及促销。
• 图27：天津某KA内三全微波系列陈列及促销。

表格数据

• 表1：白酒终端价格草根调研情况。
• 表2：青岛啤酒草根调研情况。
• 表3：燕京啤酒草根调研情况。
• 表4：百威亚太草根调研情况。
• 表5：华润啤酒草根调研情况。
• 表6：重庆啤酒草根调研情况。
• 表7：各地R10草根调研情况。
• 表8：乳制品草根调研情况。
• 表9：坚果类休闲食品草根调研情况。

总结

2023年春节期间，食品饮料市场消费回暖明显，白酒动销旺盛，啤酒及预调酒表现改善，乳制品和休闲食品整体动销稳定，部分产品出现缺货现象。区域和品相分化明显，经济韧性较强的区域及区域酒表现突出，高端酒亦有稳健增长。投资策略上，重点推荐白酒及大众品龙头，关注礼赠和宴席市场复苏带来的机会。