20240217-国投证券-食品饮料专题_2024年春节见闻录_旺季如期来临_礼赠宴席需求突出_27页_3mb

2024年春节食品饮料行业专题报告总结

整体结论

2024年春节消费市场复苏态势明显，礼赠和宴席需求最为突出，商超客流量反弹，动销表现强劲。白酒、啤酒等大众品整体表现平稳；休闲零食和坚果礼盒成为亮点，尤其受二三线城市返乡潮带动；部分地区啤酒库存略微增长，促销力度未显著变化。

各板块表现

白酒

• 价格：除飞天茅台和青花30外，多数主流单品价格下降，并通过买赠等活动让利。
• 动销：返乡聚饮、宴席表现良好；商务宴请尚可；礼赠表现符合预期。
• 库存：茅台库存仍低，五粮液、国窖下单较快，区域酒库存变化不大。

啤酒

• 货龄与动销：多数品牌货龄小幅增加，动销平稳；青岛、燕京、百威等品牌占据不同区域优势。
• 促销：终端促销力度稳定，多数品牌维持8-9折等引流活动。

饮料及预调酒

• 促销力度：整体较小，折扣率基本在八折以上。
• 代表产品：六个核桃礼盒动销良好，锐澳旗下微醺系列市场需求上升；区域销量分化明显。

休闲食品

• 坚果礼盒：是节日期间主要增长点，尤其适合返乡人群；厂商备货充足，价格带下移。
• 盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等品牌布局广泛，动销良好。

零食店渠道

• 增长趋势：快速下沉，尤其在二线以下城市，价格优势明显。
• 品类与品牌：洽洽、卫龙、甘源等全国品牌与本地系统合作增多，覆盖密度提升。

乳制品

• 礼赠需求：高端白奶动销强劲，礼盒销售旺盛。
• 库存与价格：终端货龄控制在2个月以内，促销力度稳定。

调味品

• 零添加品类：热度延续，千禾、海天等品牌推出更多健康产品。
• 动销与货龄：货龄维持在3-25个月，部分地区出现短期缺货。

投资推荐

• 白酒：今世缘、古井贡酒、贵州茅台、山西汾酒等。
• 餐饮供应链：千味央厨、中炬高新、宝立食品、立高食品。
• 休闲零食：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品（关注低估值高分红）。
• 啤酒饮料及其他：青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、东鹏饮料、养元饮品。

风险提示

• 食品安全风险、行业竞争加剧。
• 样本选择偏差、库存波动等局部性风险需关注。