20211221-天风证券-家用电器2021W51周度研究_如何看待服务机器人行业发展前景_18页_2mb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容概述

本周研究报告聚焦于服务机器人行业的发展前景，分析了其市场潜力、细分赛道及家电企业的拓展方向。同时，报告也回顾了家电板块整体及细分领域的市场表现、原材料价格走势、行业数据及公司公告等信息，为投资者提供了行业洞察和投资建议。

主要观点

服务机器人行业前景广阔

• 市场潜力大：服务机器人应用场景广泛，涵盖家庭、医疗、公共服务等多个领域，未来可拓展方向多样。
• 供需两端共同推动增长：长期因素包括人口老龄化和劳动力成本上升；短期因素包括疫情带来的无接触化需求，推动了清洁机器人、配送机器人等品类的快速增长。
• 技术进步促进产品成熟：上游技术如传感器、导航算法、自然语言处理等逐步成熟，提升了产品智能化水平和用户体验。
• 竞争格局尚未成型：目前主要由中小企业主导，但部分细分赛道已出现龙头企业，如高仙机器人、科沃斯、石头科技等。

家电企业拓展方向

• 清洁电器为切入点：扫地机器人企业如科沃斯、石头科技在SLAM、激光雷达等核心技术方面具备优势，可拓展至配送机器人、接待机器人、商用清洁机器人等细分领域。
• 细分赛道成长空间大：商用清洁机器人预计2025年市场规模达749亿元，配送机器人达348亿元，接待机器人达62.4亿元，具备较高的增长潜力。

关键信息

市场表现

• 家电板块整体下跌：本周家电板块下跌3.5%，其中白电、黑电、小家电分别下跌3.85%、0.82%、4.07%。
• 个股表现分化：涨幅前五为顺钠股份、ST圣莱、创维数字、*ST奋达、金海高科；跌幅前五为科沃斯、创维集团、阳光照明、火星人、澳柯玛。

原材料价格走势

• 铜价小幅下跌，铝价上涨：2021年12月17日，SHFE铜现货结算价为69270元/吨，较上周下跌0.52%；铝现货结算价为19720元/吨，较上周上涨4.5%。
• 钢材价格小幅上涨：2021年12月10日，钢材综合价格指数为133.05，较上周上涨0.51%；2021年以来上涨6.52%。
• 塑料价格波动：2021年以来塑料价格有所波动，具体数据需参考相关图表。

行业数据

• 出货端表现：10月空冰洗内销趋稳，外销持续放量，空调、冰箱、洗衣机等产品外销量较19年同期实现双位数增长。
• 零售端数据：中怡康数据显示，大家电均价持续上涨，21M10均价同比增幅较大，部分品类如扫地机、集成灶等线上、线下销额增速领先。

投资建议

• 关注成本改善与内销修复：建议关注【海尔智家】、【美的集团】、【苏泊尔】，受益于成本改善和地产政策边际放松。
• 看好新兴家电景气度：推荐【科沃斯】、【石头科技】、【亿田智能】等企业，受益于服务机器人行业的高景气度。
• 新增关注【春光科技】：公司受益于清洁电器行业高景气度，整机OEM/ODM业务增长显著。

风险提示

• 疫情扩大风险：可能影响消费者对服务机器人的需求。
• 房地产市场波动：可能对家电内销产生负面影响。
• 汇率与原材料价格波动：可能对出口及成本控制带来压力。

重点公司公告

• 苏泊尔：发布限制性股票激励计划及首次回购股份公告，旨在激励员工并提升市场信心。
• 海尔智家：向子公司增资35亿元，成立智慧生活家电事业部，强化研发与数字化运营能力。
• 海尔智家：向激励对象授予股票期权，推动员工激励与公司发展。

行业新闻

• 净水机水效新标准出台：预计淘汰40%以上落后产品，推动行业升级。
• 苏宁易购与松下电气战略合作：打造智慧仓储解决方案，提升供应链效率。
• 三星电子成立机器人业务团队：计划加大投资，推进家用机器人商业化。

总结

服务机器人行业在供需两端的共同推动下展现出强劲的增长潜力，尤其在清洁、配送、接待等细分领域。家电企业凭借技术优势和规模效应，有望在该领域取得显著市场份额。同时，家电板块整体表现不佳，但部分个股及细分赛道仍具备投资价值。建议关注具备技术储备和增长潜力的企业，同时警惕疫情、房地产、汇率及原材料价格波动等风险因素。