20180212-财通证券-家用电器行业周报（2018W6）_拥抱高分红核心资产_14页_1mb

家用电器行业周报（2018W6）总结

核心内容

本周家用电器行业整体表现不佳，上周板块跌幅达 -10.7%，位列28个申万一级行业第24位。同期沪深300、中小板指、创业板指分别下跌 -10.1%、-6.5%、-6.3%。尽管市场整体下跌，但高分红核心资产表现出一定韧性，建议投资者关注具备高分红特征的个股。

主要观点

• 市场波动中坚守高分红资产：上交所召开现金分红专项说明会，强调现金分红的重要性，认为高分红低估值的标的具备穿越市场波动的能力。
• 家用电器板块高分红特征显著：2016年家电行业现金分红比例排名第三，近5年平均股息率排名第五。
• 看好上半年家电板块行情：基于业绩和估值角度，预计空调行业保持 5%-10% 增长，家电龙头如格力电器、美的集团、小天鹅A、老板电器等具有稳定增长潜力。
• 外资持续增持家电核心资产：陆股通上周增持前三为三花智控、老板电器、苏泊尔，减持前三为美的集团、青岛海尔、海信科龙。外资对家电板块的长期价值投资理念增强，对龙头股持仓比例稳步提升。
• 重点推荐个股：格力电器、美的集团、小天鹅A、老板电器等具备高分红、稳定业绩和低估值特征，长期看好青岛海尔、华帝股份、苏泊尔、飞科电器、莱克电气、三花智控、荣泰健康等。

关键信息

上周行业表现

• 板块整体跌幅：-10.7%
• 涨幅前五：
  • 三星新材：+13.04%
  • 顺威股份：+8.67%
  • 金莱特：+5.55%
  • 银河电子：+0.84%
  • 中新科技：+0.76%
• 跌幅前五：
  • 华帝股份：-14.07%
  • 地尔汉宇：-14.61%
  • 秀强股份：-15.40%
  • 奇精机械：-17.32%
  • 深康佳A：-18.44%

陆股通持仓变化

• 增持前三：
  • 三花智控：+2081万股，+0.99pct
  • 老板电器：+237万股，+0.25pct
  • 苏泊尔：+160万股，+0.19pct
• 减持前三：
  • 美的集团：-1608.61万股，-0.26pct
  • 青岛海尔：-1315.13万股，-0.21pct
  • 海信科龙：-575.21万股，-0.64pct

重点数据跟踪

空调出货量

• 12月总出货量：957万台，同比+12.20%
• 内销出货量：631万台，同比+21.40%
• 出口出货量：326万台，同比-2.10%
• 主要公司表现：
  • 格力电器：内销+10.74%
  • 美的集团：内销+49.57%
  • 青岛海尔：内销+50.00%

冰箱&洗衣机出货量

• 冰箱12月出货量：558万台，同比-4.90%
• 洗衣机12月出货量：605万台，同比+7.80%

原材料价格

• 铜：51,310元/吨，周环比-2.97%，较年初-6.20%
• 铝：13,950元/吨，周环比-1.90%，较年初-4.58%
• 塑料价格指数：周环比-0.83%，较年初-1.56%
• 钢材价格指数：周环比+0.11%，较年初-4.17%

地产销售情况

• 2017年全国商品房销售面积：同比增长7.7%
• 12月销售面积：同比+6.1%，连续第二个月转正
• 城市销售增速：
  • 一线：-16.2%
  • 二线：+0.8%
  • 三线：+6.8%
• 预计2018年销售面积：同比下降5%-0%，结构上一线反弹、二线持平、三线回落

风险提示

• 地产销售不及预期
• 原材料成本大幅上升
• 人民币升值幅度过大

行业评级

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

重要公告

• 依米康：控股子公司拟无偿受让北京数健100%股权并增资
• 荣泰健康：控股股东增持公司股份并宣布后续增持计划
• 浙江美大：部分股东计划减持股份
• 澳柯玛：控股股东增持公司股份
• 新宝股份：发布2017年度业绩快报，营收增长17.79%，利润总额下降11.69%