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家电行业研究周报总结

行业评级与概况

本周家电行业评级维持“强于大市”。报告显示，家电板块在最近一周（2024/12/9-12/13）整体上涨11%，而沪深300指数下跌10%。细分板块中，白电和小家电表现相对稳定，分别上涨10%和43%，黑电小幅上涨1%。个股方面，帅丰电器、星光股份等涨幅领先，而东方电热等跌幅较大。原材料价格方面，铜价今年以来上涨80%，铝价上涨33%，但钢材价格有较大跌幅，需关注波动风险。

市场数据追踪

出货端表现

2024年10月，家电出货量环比改善。空调内外销同比分别增长241%和543%，冰箱内外销增长86%和181%，洗衣机内外销增长174%和178%。这些数据受益于政策和消费需求回暖。

零售端表现

零售端受以旧换新政策推动，线上大家电销额同比增17%等，线下空冰洗销额增速达18%。生活电器如净化器和扫地机增速亮眼，厨小电器也表现强劲，全周零售额同比增速稳定。

资金与风险分析

北上资金对格力电器、美的集团和海尔智家等个股有净买入，显示外资对高端家电股偏好。风险包括房地产景气回落、汇率波动、原材料价格变动，以及新品销售不及预期。

标的推荐

报告推荐大家电（如格力电器、美的集团、海尔智家）、小家电（如科沃斯、极米科技）、厨大电（如华帝股份、老板电器）、黑电（如TCL电子、海信视像）及其他家电（如盾安环境）。

其他信息

近期，以旧换新政策延续预期升温，预计2025年将进一步刺激家电需求。部分公司公告包括石头科技业绩说明会、海信家电H股认购理财等，市场动态持续关注。

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