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沥青期货早报总结

本报告基于对沥青期货市场的全面分析，提供对供应、需求、基差、库存、盘面和市场预期的总结。分析师金泽彬指出，总体市场偏空，短期内将震荡调整。

在供应端，国内沥青计划排产量环比降幅显著，8月总计划为2074万吨，环比降7.7%；产能利用率降至24.8%，产量环比减5.84%，但检修量增加可能缓解部分供给压力，显示供应端仍有高位压力。需求端略有复苏，降水天气减弱推动消费，但整体需求乏力，利润亏损减少，沥青与焦化料利润差高位运行。

基差方面，山东现货价3585元/吨，09合约基差为17元/吨，现货升水期货，中性信号。库存数据方面，社会库存环比减21.7%，但厂内和港口库存增幅显著；偏空信号突出，市场库存结构变化反映供需矛盾。

盘面表现偏空，MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示短期支撑不足。主力持仓净空头，且空头增持，进一步暗示下行压力。

市场预期方面，基于沥青与焦化料利润差高企、需求复苏预期、库存去库态势及原油走跌，短期盘面将偏空震荡。利多因素包括原油成本支撑，但利空因素如高价货源需求不足、欧美经济衰退预期将主导。主要风险点为原油价格波动和沥青焦化物利润差走势。

整体看，沥青市场面临供需矛盾，短期偏空为主，投资者需关注原油走势和需求恢复情况。

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