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公司跟踪建筑行业总结

核心内容

2022年8月29日，精工钢构发布了其2022年半年报，展示了公司在建筑行业的稳健发展态势。报告期公司实现营收72.82亿元，同比增长13.15%；归母净利润3.81亿元，同比增长15.48%；扣非净利润3.62亿元，同比增长17.65%。公司毛利率为14.04%，同比略有下降，但净利率有所提升，达到5.23%。期间费用率下降至8.47%，同比降低0.54个百分点。

主要观点

• 业绩稳健增长：公司整体业绩表现良好，营收和净利润均实现同比增长，显示出较强的盈利能力与市场竞争力。
• 新签订单增长显著：公司新签合同额达83.23亿元，同比增长7%。其中，专业分包一体化业务新签订单72.91亿元，同比增长33%。
• 新兴产业驱动订单增长：工业建筑订单中，约86%来自5G及数据中心、新能源汽车、工业互联网、新消费等新兴产业，显示出公司在新兴市场的布局成效显著。
• 客户结构优化：约60%的订单来自老客户，说明公司客户忠诚度较高，复购率良好。
• 重点项目：公司承接了多个大型工业建筑项目，包括vivo全球AI研发中心、比亚迪汽车及零部件工业园、美的洗衣机新产业园、宁德时代锂离子动力电池生产基地等。

关键信息

新业务布局

• BIPV业务：公司积极响应国家政策，设立专门从事分布式光伏EPC业务的子公司，并推出BIPV屋顶产品“精昇”，解决了市场现存产品缺陷。
• 战略合作：与东方日升绿电（浙江）建材有限公司、江苏天合智慧分布式能源有限公司等企业签署战略合作协议。
• 数字化转型：公司下属子公司与同济大学3D3S合作开发的“精德JID一体化软件（围护设计模块）”通过产品验收，显著提升设计效率。4月，公司与北京构力科技有限公司合作开展国家级研究课题，推动技术升级。

投资建议

• 业绩预测：预计公司2022年全年营收为180.09亿元，同比增长18.94%；归母净利润为8.35亿元，同比增长21.55%。
• EPS与估值：每股收益（EPS）为0.41元/股，对应当前股价PE为9.89倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 钢材价格波动：可能对公司的成本控制和利润产生影响。
• 疫情对工程进度的影响：新冠疫情影响可能导致部分项目延期或成本上升。
• 应收账款回收风险：若应收账款回收不及预期，可能影响公司现金流和财务状况。

评级体系

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）。

分析师信息

• 姓名：龙天光
• 职务：建筑行业分析师
• 联系方式：电话：021-20252646；邮箱：longtianguang_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519060004

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

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  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn；崔香兰 0755-83471963 / cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn；陆韵如 021-60387901 / luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn

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