20240922-国海证券-欧派家居-603833.SH-公司动态研究_发布未来三年分红回报规划_着眼中长期发展持续推进大家居战略_5页_246kb

欧派家居公司研究分析总结

根据国海证券研究所于2024年9月22日发布的报告，欧派家居（603833）发布未来三年分红回报规划，并持续推进大家居战略。

一、未来三年分红规划

• 公司宣布在2024年至2026年期间，每年派发现金红利合计不低于15亿元。
• 若满足盈利、累计未分配利润为正等条件，未来三年内将结合现金、股票或两相结合的方式进行利润分配。
• 分红政策旨在保证长期稳定性，同时关注中小投资者需求。

二、营销战略重心：大家居转型

• 渠道布局：截至2024年上半年，零售大家居有效门店突破850家，新增超过200家门店，渠道扩张显著。
• 线上发展：电商渠道投入加大，重点布局新媒体、内容运营及直播等线上获客形式，实现线上业务增长超10%。
• 模式演进：从套餐营销、整装大家居逐步过渡至零售大家居，计划进一步巩固中长期市场优势。

三、投资评级与盈利预测

• 财务预测：
  • 2024-2026年营业收入预计分别为20646亿、21708亿、22819亿元，年复合增长稳定。
  • 归母净利润预计分别为2771亿、2966亿、3157亿元，体现增长潜力。
  • 当前估值PE为10-9倍，维持“买入”评级。
• 投资逻辑：公司在零售大家居方面的布局与组织架构调整，有望发挥先发优势，逐步打开增量市场。

四、风险提示

• 房地产行业恢复不及预期、终端消费能力持续下滑、行业竞争加剧、品类融合销售不及预期、宏观经济波动等风险需关注。

五、公司动态

• 近期市场表现波动较大，短期走势略低于沪深300，但长期成长性仍受看好。
• 报告建议投资者保持耐心，看好公司在大家居战略下的长期发展能力。

总结：欧派家居通过科学的分红政策与全面的渠道布局，进一步巩固市场地位并推动大家居战略落地。其稳健的增长路径及清晰的盈利预期，使其维持买入评级。