20181224-中航证券-军工行业动态周报_武器装备科研生产许可目录_正在调整_推动军工产业效率提升_13页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容概述

本周军工行业整体表现弱于大盘，中航军工指数下跌3.31%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，在28个申万一级行业中排名第16位。军工板块内部个股表现分化明显，部分企业股价大幅下跌，如中航光电、航天电器等，而航天彩虹、中航高科等则表现较好。军工行业投资评级为“增持”，长期看好具备核心技术壁垒的优质技术企业。

主要观点

1. 《武器装备科研生产许可目录》调整

   • 当前相关部门正在对《武器装备科研生产许可目录》进行调整，许可范围将缩小。
   • 该目录与军工产品免税政策挂钩，调整后部分军品将不再享受增值税免税优惠，对军工配套企业产生税收影响。
   • 虽然短期可能带来一定压力，但长期来看有助于扩大军工开放，降低制度门槛，提升产业效率，加快军民融合进程。

2. 虹云工程进展

   • 我国成功发射虹云工程技术验证卫星，标志着低轨宽带通信卫星系统建设迈出实质性步伐。
   • 虹云工程定位为覆盖全球的低轨宽带通信系统，目标用户包括飞机、轮船、客货车辆等，与美国SpaceX的“星链计划”目标相似。
   • 尽管当前卫星数量和规模较小，但未来有望拓展，与星链形成竞争。

关键信息

市场数据

• 中航军工指数：收于842.88点，周跌幅3.31%。
• 军工指数涨跌幅：-3.31%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。
• 军工基金表现：主要军工ETF基金总份额小幅增加，收于143,399.43万份，涨幅0.41%。
• 融资融券余额：
  • 融资余额：365.16亿元，增加1.13亿元，涨幅0.31%。
  • 融券余额：1.21亿元，减少0.13亿元，跌幅9.64%。

个股表现

• 涨幅前五：航天彩虹（6.32%）、中航高科（1.91%）、成飞集成（1.04%）、华力创通（0.56%）、航发控制（0.41%）。
• 跌幅前五：中航光电（-14.08%）、航天电器（-12.58%）、中航机电（-12.37%）、新研股份（-9.57%）、钢研高纳（-7.57%）。

重大事件

• 歼-10C升级：换装新一代DSI三元鼓包蚌式进气道，增强航电系统性能，提升战斗力。
• 巨浪-3导弹试射：中国11月试射巨浪-3潜射弹道导弹，射程超12000公里，可携带多个核弹头。
• 中船重工第八研究院成立：整合723所和724所，打造攻防一体的装备研发体系。
• 俄军新武器接装：2018年共接装56款新武器，包括5000个单位新型军事装备。
• 美军第六代战斗机成本：单架造价约3亿美元，预计2030年服役。
• 美国考虑向乌克兰提供致命武器：白宫表示不排除应乌克兰请求提供致命武器。
• 美军从叙利亚撤军：白宫宣布美军开始从叙利亚撤军，主要任务为打击“伊斯兰国”。

风险提示

• 军工改革进度低于预期。
• 军工行业发展低于预期。

重点关注公司盈利预测（2018年12月21日收盘价）

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 李欣，中航证券金融研究所分析师，证券执业证书号：S0640515070001，从事机械军工行业研究。

分析师承诺

• 本报告内容反映分析师本人的研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。
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