20210513-中邮证券-晨会纪要_7页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档主要涵盖了宏观研究、行业研究、策略研究、昨日要闻、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介及业务简介等部分，内容涉及股票市场走势、宏观数据变化、政策动态、行业分析、投资建议以及公司业务介绍。

主要观点与关键信息

一、宏观研究

货币供应情况：
- 4月末M2同比增长 8.1%，创2019年8月以来新低。
- M1同比增长 6.2%，增速较上月下降0.9个百分点。
- 4月净回笼现金 740亿元。
- 流通中货币（M0）同比增长 5.3%。
贷款数据：
- 居民和企业中长期贷款分别占新增贷款的 33% 和 45%。
- 4月住户短期贷款增加 365亿元，而企业短期贷款减少 2147亿元，显示短期贷款受政策影响明显压缩。
市场流动性：
- 当前市场流动性合理充裕，市场利率平稳。
- M2增速与经济基本面匹配，满足实体经济需求。
CPI与PPI数据：
- 4月CPI同比上涨 0.9%，涨幅扩大0.5个百分点。
- 4月PPI同比上涨 6.8%，涨幅扩大2.4个百分点。
- 央行预计CPI涨幅温和，PPI将阶段性走高，但总体可控。
货币政策：
- 央行强调货币政策要 稳字当头，保持 主动性，并注重 防范风险。
- 2021年5月12日，央行开展 100亿元 逆回购操作，操作利率维持 2.2% 不变。

二、行业研究

医药研究

国家医保局、卫健委发布《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》。
谈判药品将实施 分类管理，提升供应保障水平。
药店遴选程序将 动态调整，与医疗机构互补。
建立药品 质量安全监管机制，确保药品安全。
统一支付政策，探索建立 单独的药品保障机制。
优化服务，鼓励定点医药机构开展 预约就诊、送药上门 等便民服务。

三、策略研究

市场走势：
- 大盘继续震荡，反弹力度较弱，但存在 结构性机会。
- 5月12日三大指数低开后震荡翻红，最终均收涨。
- 汽车、医药生物、农林牧渔等行业领涨，家用电器、房地产、公用事业等行业跌幅靠前。
流动性分析：
- SHIBOR利率波动较小，中债国债收益率相对平稳。
- LPR维持不变，基金申购降温，两融余额高位回落。
- 北向资金净流入 5.93亿元，净流出 9.31亿元。
市场情绪：
- 情绪面一般，涨停数回升至均值，封板成功率处于平均水平。
- 大盘调整期，热点频繁切换，需关注热点的持续性。
估值分析：
- 两市整体估值处于 合理区间，下行风险可控。
- 沪深300风险溢价回升至 2倍标准差下通道线，中证500在均值附近波动。
- 中小盘股性价比优于大盘股。
行业建议：
- 建筑材料、轻工制造：估值处于低位，属于经济复苏相关行业，可关注。
- 有色行业：绝对估值较高，但相对估值处于历史低位，存在结构性上涨空间。
- 银行业：业绩优异，估值最低，市场关注度上升，可长期关注。

四、昨日要闻

人口普查结果：
- 全国人口 14.1178亿，年平均增长率降至 0.53%。
- 面临 老龄化加深 和 出生率下降 等结构性问题，需促进人口长期均衡发展。
货币政策报告：
- 央行指出美债收益率上行对我国影响有限，强调 稳字当头 的货币政策。
- 健全市场化利率机制，深化 LPR改革，推动实际贷款利率 进一步降低。
国际金融市场：
- 美股、欧股、亚太主要股指普跌，受通胀预期升温影响。
- 国际油价上涨，黄金期货小幅上涨，伦敦基本金属集体上涨。
- 美债收益率多数上涨，美元指数下跌，非美货币 多数上涨。
其他政策动态：
- 国务委员王毅强调推进 “一带一路” 互联互通。
- 国家卫健委报告新增病例 14例，均为境外输入。

五、投资评级标准

股票投资评级：
- 推荐：预计涨幅高于沪深300 20% 以上。
- 谨慎推荐：预计涨幅高于沪深300 10% -20%。
- 中性：预计涨幅介于沪深300 -10% -10%。
- 回避：预计涨幅低于沪深300 10% 以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计涨幅高于沪深300 5% 以上。
- 中性：预计涨幅介于沪深300 -5% -5%。
- 弱于大市：预计涨幅低于沪深300 5% 以上。
可转债投资评级：
- 推荐：预计涨幅高于中信标普可转债指数 10% 以上。
- 谨慎推荐：预计涨幅高于中信标普可转债指数 5% -10%。
- 中性：预计涨幅介于中信标普可转债指数 -5% -5%。
- 回避：预计涨幅低于中信标普可转债指数 5% 以上。

六、分析师声明与免责声明

分析师声明：分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
免责声明：
- 报告内容仅供参考，不构成买卖依据。
- 报告信息来源于公开资料或可靠资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容可能随时更改，不作另行通知。
- 报告内容不得有悖原意地引用、删节或修改。

七、公司简介

中邮证券：成立于2002年9月，注册资本 50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
业务范围：包括证券经纪、证券投资咨询、基金销售、融资融券、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
分支机构：覆盖全国多个省市，如北京、陕西、深圳、山东等。

八、业务简介

证券经纪业务：
- 代理买卖、还本付息、分红派息、代保管、鉴证、登记开户等。
- 提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
- 实行 客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储、工行、建行等。
证券自营业务：
- 使用自有资金和依法筹集资金，买卖公开或认可的有价证券。
- 包括 权益类 和 固定收益类 投资。
证券投资咨询业务：
- 为投资者或客户提供 信息、分析、预测或建议。
其他业务：
- 证券投资基金销售、证券资产管理、证券承销与保荐、财务顾问等。