20220120-中邮证券-晨会纪要_7页_693kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档是一份由中邮证券研究所发布的综合研究报告，涵盖宏观、行业、策略等多方面内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。
联系人信息
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首席分析师：程毅敏
SAC登记编号：S1340511010001
Email：chengyimin@chinapost.com.cn -
分析师：郭惊华
SAC登记编号：S1340521050001
Email：guojinghua@chinapost.com.cn -
分析师：魏大朋
SAC登记编号：S1340521070001
Email：weidapeng@chinapost.com.cn -
研究助理：王文颢
SAC登记编号：S1340121070021
Email：wangwenhao@chinapost.com.cn
市场数据
股票市场收盘情况
| 股指 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 恒生指数 | 24127.85 | 0.06 |
| 上证综指 | 3558.18 | -0.33 |
| 深证成指 | 14207.19 | -1.28 |
| 沪深 300 | 4780.38 | -0.68 |
| 东京日经 | 27467.23 | -2.80 |
股指期货与国债期货收盘情况
| 股指期货 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| IF2201 | 4723.6 | -1.11 |
| IF2202 | 4726.4 | -1.16 |
| IF2203 | 4721.0 | -1.27 |
| IF2206 | 4699.2 | -1.29 |
| 国债期货 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| TF2203 | 101.665 | -0.03 |
| TF2206 | 101.415 | -0.06 |
宏观研究
四季度GDP表现
- 四季度GDP录得4.0%，高于wind一致预期3.8%。
- 四季度较三季度下降0.9个百分点，主要因高基数影响。
- 两年平均增速回升至5.2%，经济出现触底回稳迹象。
- 出口数据是拉动GDP增长的主要动力。
消费与房地产市场
- 消费复苏受阻：12月社零同比增长1.7%，较上月下滑2.2个百分点。
- 疫情反复影响居民消费信心与行为。
- 居民收入下滑：四季度城镇居民可支配收入增速降至4.1%，两年复合增长为4.9%，为2020年1季度以来新低。
- 房地产持续探底：12月地产销售面积同比增速-15.6%，房地产投资连续第9个月下滑。
基建投资
- 12月基建投资同比增速从-7.3%回升至3.7%，两年复合增速从-0.9%回升至4.0%。
- 基建投资的回升主要受地方政府专项债发行提速、中央预算内投资加快的影响。
- 2022年一季度财政支出和基建投资有望继续加快。
行业研究
银行业
- 招商银行：全年净利润1199.22亿元，同比增长23.20%；非利息收入同比增长20.7%。
- 苏州银行：全年净利润31.01亿元，同比增长20.57%。
- 张家港行：全年净利润12.99亿元，同比增长29.77%。
- 点评：招商银行经营稳健，业绩保持高增长，非利息收入占比提升，大财富管理业务推进，护城河持续加固。
非银金融
- 银河证券：获批股权激励行权融资业务试点，有助于券商财富管理转型。
- 股权激励行权融资业务将为员工提供融资服务，促进公司治理与创新。
策略研究
短期市场观点
- 大盘震荡：存在结构性机会。
- 技术面：三大指数全部收跌，上证综指跌0.33%，深证成指跌1.28%，创业板指跌2.17%。
- 板块表现：建筑材料、传媒、家用电器涨幅靠前，国防军工、电力设备、汽车跌幅靠前。
- 资金流向：电力设备、医药生物、有色金属等流出靠前。
- 市场情绪：涨停数、封板成功率等指标处于均值附近，市场情绪不高。
- 估值：两市整体估值处于合理区间，下行风险可控。
- 行业建议：轻工制造、建筑材料估值低位，符合稳增长促消费基调；可关注能源、化工等周期板块的业绩超预期机会；货币宽松预期下，金融板块受益。
风险提示
- 疫情反复
- 经济数据不及预期
- 中美摩擦加剧
- 全球金融环境不稳定
昨日要闻
- 发改委：明确2022年宏观调控工作要点，强调扩大内需、加快基建投资。
- 央行：开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，净投放900亿元。
- 就业数据：2021年脱贫人口就业规模达3145万人，2022年目标高于3000万人。
- 上海政策：计划完成2000亿元有效投资，设立“新基建”优惠利率信贷专项。
- 疫情数据：1月17日全国新增确诊病例171例，本土病例127例，无症状感染者33例。
新股发行信息
| 名称 | 申购代码 | 发行价格 | 发行市盈率 | 新股发行数量（万股） | 网下申购上限 | 网上发行上限 | 网上发行日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 奕东电子 | 301123 | - | - | 5,840.00 | 1,800.00 | 1.45 | 2022-01-12 |
| 希荻微 | 787173 | - | - | 4,001.00 | 1,280.00 | 0.60 | 2022-01-11 |
| 诚达药业 | 301201 | - | - | 2,417.40 | 700.00 | 0.60 | 2022-01-10 |
| 合富中国 | 732122 | - | - | 9,951.32 | 1,430.00 | 3.90 | 2022-01-10 |
| 益客食品 | 301116 | - | - | 4,489.80 | 1,600.00 | 0.75 | 2022-01-06 |
| 兰州银行 | 001227 | 3.57 | 22.97 | 56,956.97 | 1,680.00 | 17.05 | 2022-01-05 |
| 佳缘科技 | 301117 | - | - | 2,307.33 | 700.00 | 0.55 | 2022-01-05 |
| 德石股份 | 301158 | - | - | 3,759.27 | 1,200.00 | 1.05 | 2022-01-05 |
| 翱捷科技 | 787220 | 164.54 | - | 4,183.01 | 1,300.00 | 0.65 | 2022-01-04 |
| 星辉环材 | 300834 | 55.57 | 49.48 | 4,842.81 | 1,500.00 | 1.35 | 2022-01-04 |
投资评级标准
股票投资评级
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 推荐 | 股票涨幅高于沪深300指数20%以上 |
| 谨慎推荐 | 股票涨幅高于沪深300指数10%-20% |
| 中性 | 股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间 |
| 回避 | 股票涨幅低于沪深300指数10%以上 |
行业投资评级
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 强于大市 | 行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上 |
| 中性 | 行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间 |
| 弱于大市 | 行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上 |
可转债投资评级
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 推荐 | 可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上 |
| 谨慎推荐 | 可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10% |
| 中性 | 可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间 |
| 回避 | 可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上 |
免责声明
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公司简介
- 中邮证券成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币。
- 由中国邮政集团有限公司绝对控股。
- 经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营等。
- 在全国多个省市设有分支机构。
业务简介
证券经纪业务
- 提供多种委托通道：现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
- 全面实行客户交易资金第三方存管，存管银行包括邮储银行、工商银行、农业银行等。
证券自营业务
- 使用自有资金及依法筹集资金，买卖依法公开发行或认可的有价证券。
- 包括权益类投资与固定收益类投资。
证券投资咨询业务
- 为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议。
其他业务
- 基金销售：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
- 资产管理：开展证券资产管理业务。
- 承销与保荐：开展证券承销与保荐业务。
- 财务顾问：开展财务顾问业务。
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