20161018-东北证券-策略专题报告_研究集粹_扩张行情有望延续_11页_809kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年10月17日，聚焦于市场扩张行情的延续性、债转股政策的推进以及相关行业和个股的投资机会。报告指出，市场在节后第一周表现出温和回升趋势，机构资金有望回补，市场情绪和资金流向均显示积极信号。同时，报告推荐关注国企改革、PPP、二胎和债转股等主题性投资机会。

主要观点

• 市场趋势：节后市场整体呈扩张行情，上证综指和创业板指分别上涨1.97%和2.06%，两市日均成交额回升，显示市场活跃度增强。
• 债转股政策：决策层重视债转股，将其视为下一阶段重点推进的政策之一。债转股对象需符合正面清单，包括发展前景良好、技术先进、信用状况较好的企业。
• 行业表现：建筑装饰、综合和国防军工行业表现突出，而房地产行业回调明显。行业成交占比处于相对底部的领域更具配置性价比。
• 金工观察：择时模型显示市场震荡向上，创业板指做多信号持续，但HS300走势弱于其他指数。
• 策略推荐：重点推荐机械设备、电子、电气设备和计算机行业，认为其具备较高的配置价值。同时，关注PPP项目落地带来的投资机会，以及债转股对采掘和机械行业去杠杆的帮助。

关键信息

市场数据

• 节后第一周上证综指上涨1.97%，创业板指上涨2.06%。
• 两市日均成交额回升至4400亿元，较前一周增加1000亿元。
• 缩量指标从0.25回升至0.3，市场扩张行情有望延续。

债转股

• 债转股可能成为下一阶段重点推进的政策，受益对象包括银行、被转股企业和实施机构。
• 正面清单包括发展前景好、技术先进、信用状况良好的企业。
• 负面清单包括“僵尸企业”、恶意逃废债企业、债务关系不明晰的企业以及可能助长过剩产能的企业。

行业观点

• 机械设备、电子、电气设备和计算机：具备较高配置性价比，建议重点关注。
• PPP项目：作为“一补”政策的重要抓手，2016年将是PPP项目落地大年，预计全年投资金额达1.5-2万亿元。
• 国企改革：深圳地区国企改革预期较强，建议关注相关企业，如深深宝A、深深房A、深高速等。

重点关注个股

• 铁汉生态：PPP持续发力，维持买入评级。
• 银邦股份：军工新材料蓄势待发，内生增长铸就业绩拐点。
• 艾迪西：民营快递先锋，轻资产运营模式显盈利优势，维持买入评级。
• 积成电子：积极布局能源互联网与军工，维持买入评级。
• 雪浪环境：危废处理龙头，受益行业高增长。
• 科达洁能：定增引入新华联，海外陶瓷机械高速增长，新增推荐。
• 焦点科技：跨境业务企稳，保险业务成为增长新引擎，新增推荐。
• 合力泰：智能硬件业务持续高增长，电子标签成长可期，新增推荐。
• 泛海控股：房地产业务持续发力，金融转型日趋深入，新增推荐。

一周研究报告集萃

开元仪器（300338）

• 公司拟收购恒企教育和中大英才，打造“仪器+教育”双引擎增长模式。
• 恒企教育2015年收入同比增长1177%，毛利率达70.54%。
• 预计2017-2018年EPS分别为0.52元和0.72元，首次覆盖，给予买入评级。

传化股份（002010）

• 公司推出“千”万车队培育计划，覆盖多个区域的公路货运干线枢纽。
• 无车承运人试点开始，易货嘀已在13个城市全面落地，预计年内覆盖20个城市。
• 公司预计2016-2018年EPS分别为0.13、0.17和0.29元，维持“买入”评级。

南方汇通（000920）

• 公司转型为反渗透膜供应商，布局家用膜和工业膜领域。
• 预计2016-2018年营收分别为9.96亿元、12.20亿元和14.86亿元，净利润分别为1.29亿元、1.54亿元和1.86亿元，给予增持评级。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

分析师简介

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验。
• 陈亚龙：策略分析师，复旦大学世界经济硕士，2014年加入东北证券研究所。
• 许俊：策略研究助理，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券研究所。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的买卖建议。
• 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，不保证不发生变化。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不保证其准确性和完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。