20210528-招商期货-钢材周度报告_螺纹现货极端行情下政策转向情绪基本释放_铁矿需求总量有望上行但结构性矛盾减弱_24页_2mb

周度报告总结

核心内容

2021年5月28日发布的周度报告分析了钢材和铁矿市场走势，指出当前市场处于极端行情后政策转向情绪基本释放，螺纹和铁矿期货价格下跌后有所反弹，但现货价格跌幅明显。整体市场情绪趋于稳定，进入交易淡季累库压力阶段。

主要观点

1. 螺纹市场

• 价格走势：螺纹现货价格大幅下跌，期货价格也出现下跌，但反弹迹象明显。
• 政策影响：政策端释放限产放松信号，唐山限产可能边际放松，对市场情绪影响有限。
• 需求端：表观需求走弱，但终端需求指标反弹，反映投机需求压制。
• 库存情况：螺纹钢厂和社库均有所下降，但总库存仍处于较低水平，去库压力较小。
• 价差分析：螺纹价差整体走弱，但盘面价格有所反弹，4600附近可能是阶段性底部。

2. 铁矿市场

• 价格走势：铁矿现货和期货价格继续回落，但基差有所修复，期货提前筑底。
• 供应端：26港到港量回升，预计下周将上行；澳洲发运正常，巴西发运放量，但持续性待观察。
• 需求端：高炉铁水产量继续回升，政策端释放限产放松信号，铁矿需求总量有望上行。
• 结构性矛盾：钢厂利润压缩后，关注配矿结构是否改变，结构性矛盾可能有所缓解。
• 库存情况：港口库存累积，压港船舶增加，钢厂库存上行，但现货价格性价比回升。

关键信息

一、期现价格及价差

• 螺纹：上海现纹价格4870，下跌-290；RB2110价格4933，下跌-179；基差87.6，下跌-120；05-10价差102，下跌-27。
• 热卷：上海热卷价格5450，下跌-230；HC2110价格5328，下跌-165；基差122，下跌-65；05-10价差125，下跌-4.5。
• 铁矿：青岛PB铁矿价格1322，下跌-93；I2009价格1063，下跌-33.5；基差367.4，下跌-112.2；05-09价差100，下跌-4.5。

二、钢厂产量及利润

• 钢材总产量：1094.97万吨，同比下降3.13万吨。
• 螺纹产量：371.04万吨，同比下降5.83万吨。
• 热卷产量：337.04万吨，同比上升20.13万吨。
• 利润情况：螺纹盘面利润有所反弹，热卷盘面利润有所反弹，钢厂利润压缩。

三、库存与需求

• 钢材库存：五大钢材总库存2032.54万吨，同比增速-8.5%。
• 螺纹库存：总库存1078.2万吨，同比增速-2.7%。
• 热卷库存：钢厂库存99.04万吨，同比增速-13.7%；社会库存251.92万吨，同比增速-13.4%。
• 表观消费：螺纹表需376.38万吨，同比增速-11.2%。
• 成交情况：螺纹周成交量环比回升至19.6万吨，月度同比增幅-9%。

四、铁矿供应与需求

• 到港量：26港到港量回升，预计下周将上行；非澳巴发运量回升。
• 疏港量：港口疏港量小幅，库存累积，压港船舶增加。
• 库存情况：45港港口库存12622.16万吨，钢厂进口矿库存11780.13万吨。

操作建议

• 螺纹：RB2110建议保持偏多，快速反弹情况下不建议追多。
• 铁矿：I2009建议观望，等待低位做多机会，回调至1030下方可考虑轻仓试多。
• 总体策略：短期建议控制仓位，若快速上涨不宜追多，建议逢高止盈。

风险提示

• 无具体风险提示内容。

研究员简介

• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，CFA、FRM，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具备期货从业资格和投资咨询资格。
• 研究领域：专注于黑色系产业链研究，擅长基本面分析与逻辑推理，发掘基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
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