20240908-财通证券-银都股份-603277.SH-在手订单饱满_盈利能力回归历史峰值_3页_440kb

银都股份（股票代码：603277）2024年上半年业绩表现亮眼。2024年H1公司实现营业收入1367亿元，同比增长261%，归母净利润347亿元，同比增长288%；扣非后归母净利润329亿元，同比增幅达2598%。单季度数据看，2024Q2营收735亿元，同比增长18%，环比增长165%；归母净利润182亿元，同比增长6%，环比增长1065%，扣非后归母净利润171亿元，同比增长196%，环比增长77%。

盈利能力方面，公司Q2毛利率达45.09%，净利率达24.76%，均创下历史新高。业绩增长主要得益于疫情后运输、原材料成本回归正常；泰国工厂逐步投产；以及收入结构持续优化。在手订单方面，合同负债102亿元，同比大幅增长545%，环比增长146%，订单充足。

公司自主研发的薯条自动装盒机产品获得2024年美国餐饮协会"厨房科技创新奖"，提升厨房运营效率，引领行业技术发展趋势。

基于业绩表现，机构预计公司2024-2026年归母净利润将达65/77/90亿元，对应PE分别为21/17/15倍，维持"增持"评级。

风险提示：下游需求不及预期、原材料成本超预期上涨等。

数据表明，公司营业收入、归母净利润、EBITDA、营业利润率、净利润率等核心财务指标持续提升，资产周转效率明显改善。盈利预测显示公司未来三年营收增速分别为42%、123%、104%，净利润增速分别为266%、190%、170%，成长性强劲。