20181221-天风证券-钢铁行业点评_建材库存连续两周上升_钢材价格或将反复筑底_2页_318kb

钢铁行业总结

核心内容

本报告分析了2018年12月20日钢材库存数据及市场走势，指出建材社会库存连续两周上升，表明市场可能已出现库存拐点。同时，钢厂库存快速下降，显示钢厂压力有所缓解，钢材价格或将反复筑底，短期内趋于稳定。

主要观点

1. 建材社会库存变化

   • 螺纹钢社库上升3.59万吨，环比上涨1.22%
   • 线材社库上升1.97万吨，环比上升1.96%
   • 热卷社库下降7.66万吨，环比下降4.02%
   • 冷卷社库下降1.15万吨，环比下降1.06%
   • 中板社库下降3.54万吨，环比下降3.58%
   • 总体趋势：建材社库在传统淡季背景下出现拐点，未来库存将整体保持上涨走势。

2. 钢厂库存变化

   • 螺纹钢、线材、中板、冷卷厂库均出现不同程度下降
   • 热卷厂库小幅上涨1.29万吨
   • 原因：环保政策加强、检修量增加，导致产量下降；同时，钢厂出货顺畅，市场恐慌情绪缓解
   • 影响：钢厂库存下降，缓解了钢厂压力，钢材出厂价格有望在震荡中趋于稳定

3. 市场情绪与价格波动

   • 钢材价格整体保持稳定，波动幅度较小
   • 市场观望情绪仍然较重，短期内库存涨幅有限
   • 需求端走弱是库存上涨的主要原因之一，供给端收缩对市场信心有一定提振作用

4. 投资建议

   • 行业评级：强于大市（维持评级）
   • 重点标的推荐包括：
     • 三钢闽光（002110.SZ）：投资评级为“买入”，EPS预计持续增长，P/E逐步下降
     • 华菱钢铁（000932.SZ）：投资评级为“买入”，EPS预计稳步提升，P/E逐步走低
     • 韶钢松山（000717.SZ）：投资评级为“买入”，EPS增长显著，P/E持续下降
     • 柳钢股份（601003.SH）：投资评级为“买入”，EPS增长趋势明显，P/E逐步走低

关键信息

• 库存数据：钢材总库存下降23.12万吨，其中社会库存连续两周上涨，厂库快速下降
• 环保与检修影响：唐山、徐州等地环保力度加强，钢厂增加检修量，导致供给端收缩
• 市场情绪：钢贸商观望情绪加重，钢材价格波动较小，市场整体较为谨慎
• 未来展望：库存可能继续上涨，但短期内涨幅有限，钢材价格或反复筑底
• 风险提示：统计数据样本有限，环保政策短期变化具有不确定性

行业走势图

行业走势图显示，钢铁行业在近期出现小幅波动，整体趋势较为平稳，市场信心有所恢复。

相关报告

1. 《钢铁-行业研究周报：建材社会库存拐点出现》2018-12-16
2. 《钢铁-行业研究周报:贸易战缓和出现转机黑色系小幅上涨》2018-12-09
3. 《钢铁-行业研究周报：超跌叠加情绪平复 黑色系或将出现反弹》2018-12-02

分析师声明

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