> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 光期研究：终端需求观察（第149期）总结 ## 核心内容概述 本期光大期货终端需求观察报告涵盖了投资、消费、下游反馈及市场动态等多个领域，重点分析了水泥、钢材、铜、铝、锌、PTA、能化产品、农产品（如生猪、玉米淀粉）等行业的运行情况。报告还涉及了部分宏观经济指标与运输数据，旨在为专业投资者提供市场趋势参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 投资领域 - **水泥行业**：全国水泥磨机开工负荷均值为35.13%，环比下降1.98个百分点。多数区域水泥需求仍在下降，高温和雨水天气对市场需求造成较大影响。 - **挖掘机销量**：2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。其中，国内销量增长33.9%，出口增长36.4%。1—6月累计销量同比增长26.4%。 ### 消费领域 - **乘用车市场**：7月1-12日全国乘用车市场零售44.3万辆，同比下降15%，环比下降1%。今年以来累计零售914.4万辆，同比下降20%。 - **商品房成交**：7月6-12日，30大中城市商品房成交面积录得137.8万平方米，环比下降49%。 - **生猪市场**：全国生猪出栏均价11.17元/公斤，环比上涨1.36%。但受供应压力影响，下周猪价可能面临下行调整。 - **玉米淀粉市场**：行业开机率56.06%，环比下降4.81%。华北与东北价格重心下移，市场购销谨慎，未来供应增加可能对价格形成压力。 ### 下游反馈 #### 黑色金属 - **钢材需求**：全国建材成交量环比下降5.24%，五大品种总库存下降17.86万吨。螺纹表需回升9.47万吨，热卷表需回落0.37万吨。 - **钢厂减产**：247家钢厂高炉产能利用率降至89.78%，日均铁水产量下降至239.21万吨，钢厂对原料需求回落。 #### 有色金属 - **铜行业**：精炼铜制杆开工率从68.06%降至65.1%，再生铜制杆开工率微升至17.38%。国内精炼铜社会库存下降4.16万吨至12.34万吨，保税区库存微增。 - **铝行业**：铝材下游企业开工率由61.9%降至61.3%。电解铝库存周度下降5.4万吨至102.4万吨，反映下游低价补库意愿偏强。 - **锌行业**：镀锌开工率回升至55.07%，压铸与氧化锌开工率分别下降至45.33%和54.61%。锌七地库存增加0.29万吨至26.77万吨，国内需求减弱，出口订单无亮点。 #### 能化产品 - **PTA行业**：中国地炼常减压开工率上升0.49个百分点至45.74%。逸盛大化225万吨装置重启，开工负荷调整至56.7%。PTA期货盘面跟随成本端震荡，供需格局延续去库，但区域分化明显，预计现货价格短期随成本波动。 - **沥青市场**：出货量持续回升，但国内航班执行数季节性回升，欧洲航线集装箱运价指数处于高位。 #### 轮胎与聚酯行业 - **半钢胎开工率**：小幅下滑，全钢胎开工率维持稳定。聚酯负荷反弹，但下游开工反弹持续性受阻。 - **MEG装置**：中国与亚洲PX开工率处于低位，MEG装置运行情况整体偏弱。 --- ## 市场动态与趋势 - **高温与雨水天气**：对水泥、钢材等行业造成负面影响，导致开工率与需求下降。 - **库存变化**：多数行业库存呈现下降趋势，反映市场需求疲软及下游补库意愿增强。 - **油价波动**：美伊局势僵持，油价横盘拉锯，PTA期货盘面跟随成本端震荡。 - **宏观经济指标**：美国经济活动指数、原油及成品油产量引申需求、航空煤油供应量等指标显示市场供需关系复杂，需持续关注。 --- ## 关键关注点 - **水泥与钢材需求**：受天气影响，需求疲软，需关注后续天气变化及政策支持。 - **PTA与聚酯供需**：区域分化明显，需关注中东局势及上下游装置变动。 - **生猪与玉米淀粉市场**：供应压力大，价格存在下行可能，需警惕市场情绪变化。 - **有色金属库存与开工率**：库存去化流畅，但开工率整体下滑，反映下游需求偏弱。 --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责宏观与交易咨询。 - **邱跃成**：黑色研究总监，专注钢材市场分析。 - **王娜**：农产品研究总监，研究玉米、玉米淀粉及生猪产业链。 - **展大鹏**：有色研究总监，贵金属资深研究员。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，关注PTA、MEG等化工品。 - **于洁**：宏观分析师，关注全球经济与市场联动。 - **王珩、邸艺琳**：对报告有贡献。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。 ```