> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 终端需求观察（第148期）总结 ## 核心内容概览 本期终端需求观察报告涵盖了投资、消费、大宗商品等多个领域，重点分析了水泥、钢材、铜、铝、锌、PTA、玉米淀粉、生猪、挖掘机、美国粗钢产量及国内航班等市场动态。 --- ## 一、投资领域 ### 1. 水泥市场 - **全国水泥磨机开工负荷**：本周均值为37.11%，环比下降3.08个百分点。 - **原因分析**：受天气等因素影响，7月初进入淡季，水泥需求普遍下降，导致开工率降低。 - **水泥出库量**：经农历调整后，本周出库量有所变化，但未具体说明数值。 ### 2. 钢材市场 - **螺纹表需**：本周回落15.05万吨，反映需求疲软。 - **热轧板卷表需**：本周回升，但整体钢材市场仍受淡季影响。 - **五大品种库存**：总库存环比增加22.06万吨，螺纹与热卷库存分别增加6.5万吨和10.87万吨。 - **钢厂生产**：247家钢厂高炉产能利用率回落0.75个百分点至90.55%，日均铁水产量回落1.98万吨至241.27万吨。 ### 3. 沥青市场 - **沥青开工率**：小幅回升，但具体数值未提及。 - **华东重交价格**：有所波动，但未说明具体趋势。 - **沥青库存**：厂库+社库整体呈现去库趋势。 ### 4. 浮法平板玻璃 - **产能利用率**：保持平稳，未出现明显波动。 - **价格**：整体表现平稳，未提及具体变化。 --- ## 二、消费领域 ### 1. 地铁客运量 - **一线城市**：上海、北京、深圳、广州地铁客运量保持平稳。 - **主要二线城市**：成都、南京、西安、武汉地铁客运量也维持平稳，未出现明显波动。 ### 2. 拥堵延时指数 - **一线城市**：受暑期影响，北京、上海、广州、深圳拥堵延时指数回落。 - **主要二线城市**：成都、南京、西安、武汉拥堵延时指数也呈现季节性回落趋势。 ### 3. 国内航班执行数 - **国内航班**：受暑期影响，执行数季节性回升。 - **快递业务量**：顺丰速运快递业务量小幅上升，反映消费活动有所恢复。 ### 4. 轮胎市场 - **半钢胎开工率**：小幅下滑。 - **全钢胎开工率**：维持较高水平，库存周转天数优于半钢胎。 - **聚酯负荷**：小幅反弹，但下游开工反弹的持续性受到限制。 ### 5. PX与MEG装置 - **PX开工率**：中国及亚洲PX装置开工率处于低位，显示产能利用率不高。 - **MEG总负荷**：维持低位，煤制MEG负荷也未有明显提升。 --- ## 三、有色金属市场 ### 1. 铜市场 - **精炼铜制杆开工率**：从65.61%升至68.06%，显示需求略有回暖。 - **再生铜制杆开工率**：从20.12%降至17.18%，反映再生资源供应偏弱。 - **铜社会库存**：国内库存下降3.49万吨至16.5万吨，保税区库存下降0.44万吨至3.53万吨，显示下游刚需采购为主。 ### 2. 铝市场 - **铝加工行业开工率**：由62.6%降至61.9%，其中再生铝合金、铝型材、铝板带、铝线缆开工率小幅回落。 - **电解铝库存**：周度下降5.2万吨至107.8万吨，显示下游低价补库意愿较强。 ### 3. 锌市场 - **镀锌、压铸、氧化锌开工率**：均有所下降，反映需求走弱。 - **锌社会库存**：小幅下降至26.48万吨，国内镀锌需求疲软，出口订单亦无亮点。 --- ## 四、其他市场动态 ### 1. 挖掘机销售 - **2026年6月销售**：各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。 - **国内销量**：10898台，同比增长33.9%。 - **出口销量**：14547台，同比增长36.4%。 - **累计销量**：1—6月共销售152320台，同比增长26.4%。 ### 2. 美国市场 - **粗钢产量**：保持平稳。 - **原油、馏分油、汽油产量**：均有所波动，但未提及具体数值。 - **航空煤油供应量**：维持稳定，未出现明显变化。 ### 3. 生猪市场 - **全国生猪出栏均价**：本周上调至11.02元/公斤，环比上涨11.99%。 - **猪价走势**：呈现先涨后跌格局，价格重心上移。 - **能繁母猪存栏**：维持稳定，未出现明显波动。 - **生猪屠宰量**：环比回升，反映市场需求有所恢复。 --- ## 五、关键信息汇总 - **水泥市场**：7月初淡季导致需求下降，开工负荷环比下降。 - **钢材市场**：螺纹表需回落，热卷表需回升，库存增加。 - **铜市场**：精炼铜需求回暖，再生铜需求偏弱，库存下降。 - **铝市场**：整体开工率下降，电解铝库存去化顺畅。 - **锌市场**：需求走弱，库存小幅下降。 - **PTA市场**：供需格局延续去库，但区域分化明显，价格震荡。 - **玉米淀粉市场**：开工率回升，价格偏弱。 - **生猪市场**：猪价上涨，但预计下周将小幅回调。 - **挖掘机销售**：6月销量增长显著，出口表现优于国内。 - **美国市场**：粗钢产量平稳，航空煤油供应稳定。 --- ## 六、分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责黑色系研究。 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监。 - **王娜**：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。 - **杜冰沁**：光大期货研究所能源化工研究总监。 - **于洁**：光大期货宏观分析师。 - **王珩、邸艺琳**：对本报告有贡献。 --- ## 七、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 八、免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。报告中的信息和观点可能发生变化，投资者据此操作风险自担。