20260622-光大期货-光期研究_终端需求观察_第146期_13页_3mb

光期研究：终端需求观察（第146期）总结

核心内容概述

本报告为光大期货发布的第146期终端需求观察，涵盖投资、消费、黑色、有色、能化、农产品等多个领域的市场动态及趋势分析。报告通过数据监测与图表分析，揭示了近期市场供需变化、价格波动及行业运行情况，为专业投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、投资领域：水泥需求有所回升

• 水泥磨机开工负荷：全国水泥磨机开工负荷均值为40.55%，环比上升2.96个百分点，由降转升。
• 施工恢复：高考结束，施工活动恢复至前期水平，水泥需求出现反弹。
• 区域差异：部分省份因降雨导致水泥需求受压，区域间供需分化明显。

二、消费领域：乘用车市场与房地产市场表现

• 乘用车市场：
  • 6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比去年下降18%，环比上月下降5%。
  • 今年以来累计零售763.3万辆，同比下降19%。
• 房地产市场：
  • 6月1-18日，30城累计成交面积445万平，环比上升15.7%，同比上升9.3%。
  • 一线城市及主要二线城市地铁客运量有所回升，显示城市出行活跃度上升。
  • 同期，国内航班执行数处于近几年最低水平，反映出行需求疲软。

三、黑色金属：钢材市场终端需求改善

• 钢材终端需求：本周国内钢材市场终端需求环比略有改善，总体维持低位。
• 建材成交量：全国建材成交量环比下降3.74%，五大品种库存环比下降3.2万吨。
• 螺纹与热卷：
  • 螺纹表需回升13.48万吨，热卷表需回升8.22万吨。
  • 螺纹总库存下降2.07万吨，热卷总库存增加0.81万吨。
• 钢厂生产：247家钢厂高炉产能利用率回升至90.81%，日均铁水产量回升至242.24万吨，显示钢厂对原料需求处于高位。

四、有色金属：铜与铝市场分化，锌需求偏弱

• 铜市场：
  • 精炼铜制杆开工率微降，再生铜制杆开工率显著上升。
  • 国内精炼铜社会库存下降2.35万吨至19.43万吨，保税区库存下降1.51万吨至4.1万吨。
• 铝市场：
  • 铝加工行业开工率保持平稳，铝型材、铝板带等部分细分领域开工率小幅回落，铝线缆开工率小幅回升。
  • 电解铝库存下降5.7万吨至125.5万吨，铝锭社库进入去库周期。
• 锌市场：
  • 镀锌、压铸、氧化锌开工率均小幅波动，锌七地库存增加0.34万吨至26.8万吨。
  • 下游订单偏弱，企业按需采购，整体需求偏弱。

五、能源化工：PTA开工率回升，油价下跌影响市场情绪

• 地炼开工率：中国地炼常减压开工率承压下行至50.50%，较上周下降2.87个百分点。
• PTA装置变动：独山能源250万吨装置重启，国内PTA负荷上升至69.2%。
• 油价影响：美伊协议达成，油价大幅下跌，PTA期货盘面跟随成本端走低，但周四因检修消息集中，盘面相对坚挺。
• 供需格局：PTA整体处于去库周期，但区域间库存缓冲能力差异导致供需分化。

六、农产品：生猪价格窄幅震荡，玉米淀粉维持坚挺

• 生猪价格：全国生猪出栏均价9.5元/公斤，环比微涨0.11%，同比下降32.72%。
• 玉米淀粉：价格维持坚挺，原料价格高位震荡给予成本支撑。
• 供需结构：行业开机平稳，节前下游提货较好，但新签订单不足，制约价格上行。

七、其他行业数据

• 挖掘机销量：2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。
• 轮胎行业：半钢胎开工率回落，全钢胎开工率保持平稳，库存周转天数有所变化。
• 聚酯与MEG：聚酯开工率走低，MEG总负荷及煤制MEG负荷均有所波动，显示行业运行不一。
• PX装置：中国及亚洲PX开工率均处于低位，反映相关行业产能利用率不高。

图表与数据来源

• 数据来源包括：iFinD、mysteel、卓创资讯、Wind、CCF、百年建筑网、顺丰速运等。
• 图表涵盖水泥磨机运转率、钢材表观消费量、铜铝锌开工率、PTA负荷、地铁客运量、拥堵延时指数、航班执行数、生猪价格、玉米淀粉价格、轮胎开工率、聚酯与MEG负荷等。

分析师团队

• 钟美燕：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，硕士学历，负责整体市场分析。
• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，专注于黑色金属市场研究。
• 王娜：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。
• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，专注于有色金属市场。
• 杜冰沁：光大期货研究所能源化工研究总监，负责能源化工领域分析。
• 于洁：光大期货宏观分析师，关注宏观经济对市场的影响。
• 王珩、邸艺琳：对本报告有贡献。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、完整性及时效性作任何保证。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 其他以“光大期货研究”名义注册的订阅号非官方订阅号，敬请投资者注意区分。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127