20160221-兴业证券-医药行业周报_震荡中继续关注个股机会_12页_691kb
报告摘要
医药行业周报（2016.02.15-2016.02.21）总结
核心内容
本周医药生物板块上涨5.08%，表现优于沪深300指数（上涨2.96%）。自2016年初以来，医药板块指数下跌20.10%，跑输沪深300指数1.89个百分点，位列29个一级子行业第7位。行业内部出现多个热点主题，包括原料药、“寨卡病毒”、国企改革、血液制品等，创业板中小市值个股普遍反弹。
主要观点
- 短期策略：2月份不悲观，积极关注跌下来的个股反弹机会。热点散乱，超跌股、概念股及有短期催化剂的中小市值个股反弹力度较大，而业绩股反弹乏力。
- 中期主线：以“价值成长+积极变化”为核心，推荐具有坚实基本面和长期发展潜力的个股，包括恒瑞医药、京新药业、华东医药、长春高新、通化东宝、爱尔眼科等。
- 主题投资：由于国药系A股标的全面停牌，建议关注国企改革相关品种，如山东药玻、浙江震元、英特集团等，同时保持对原料药和血液制品的关注。
- 市场反弹：若创业板延续反弹，进取型投资者可关注前期回调较大、市值不高、但长期趋势良好的个股，如尚荣医疗、福瑞股份、新开源、润达医疗、药房三剑客等。
关键信息
一周市场表现
- 医药板块：上涨5.08%
- 沪深300指数：上涨2.96%
- 医药板块年初至今跌幅：20.10%
- 相对沪深300溢价率：277.83%
个股热点
- 涨幅前5：三鑫医疗（19.48%）、迦南科技（18.81%）、新和成（18.08%）、莱美药业（18.01%）、东方海洋（17.66%）
- 跌幅前5：益丰药房（-3.28%）、维力医疗（-2.74%）、第一医药（-1.46%）、安科生物（-1.13%）、广生堂（-0.56%）
行业事件/政策综述
- 2月19日：国家食药监总局发布关于进口药品符合《药典》的通知，要求所有进口药品必须符合药典要求。
- 2月19日：发布13个医疗器械注册技术审查指导原则（2016年修订版）。
- 2月18日：发布6个医疗器械注册技术审查指导原则。
- 2月15日：取消中药材GAP认证，以及第三方药品物流业务批准等7项审批事项。
- 2月20日：暂停执行2015年1号公告药品电子监管规定，公布药品追溯体系。
行业投资建议
- 稳健配置组合：华东医药（低估值较快增长，外延并购预期）、恒瑞医药（创新药龙头）、上海医药（医药商业新模式和国企改革）、国药股份（国企改革和资产整合预期）。
- 积极进取组合：京新药业（业绩增长迅速，外延并购进入医疗器械）、通化东宝（胰岛素龙头企业，慢病管理布局）、爱尔眼科（医疗服务连锁龙头）、益丰药房（优质连锁药店龙头，外延扩张及新模式）。
重点推荐个股
- 恒瑞医药：业绩快速增长的创新药龙头企业
- 华东医药：业绩较快增长的低估值白马，外延并购存预期
- 京新药业：业绩增长迅速，二线产品储备丰富，外延式并购进入医疗器械领域
- 福瑞股份：产品具特色的小市值企业，慢病管理值得期待
风险提示
- 政策重大变化
- 创业板系统性风险
盈利预测及评级
| 代码 | 名称 | 子行业 | 15EPS | 16EPS | 17EPS | 15PE | 16PE | 17PE | 市值(亿) | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600276 | 恒瑞医药 | 化学制剂 | 1.07 | 1.36 | 1.70 | 42.6 | 33.5 | 26.8 | 891 | 买入 |
| 000963 | 华东医药 | 化学制剂 | 2.39 | 3.05 | 3.75 | 30.5 | 24.0 | 19.5 | 355 | 买入 |
| 000513 | 上海医药 | 医药商业 | 1.11 | 1.28 | 1.47 | 14.7 | 12.7 | 11.1 | 437 | 增持 |
| 600511 | 国药股份 | 医药商业 | 1.15 | 1.34 | 1.62 | 23.9 | 20.5 | 17.0 | 132 | 增持 |
| 002262 | 京新药业 | 化学制剂 | 0.54 | 0.90 | 1.26 | 52.0 | 31.1 | 22.2 | 89 | 增持 |
| 002001 | 新和成 | 化学原料药 | 0.85 | 1.02 | 1.07 | 21.0 | 17.5 | 16.6 | 194 | 增持 |
| 002252 | 通化东宝 | 生物制品 | 0.39 | 0.54 | 0.72 | 64.8 | 46.7 | 35.0 | 286 | 增持 |
| 002030 | 达安基因 | 生物制品 | 0.28 | 0.35 | 0.43 | 111.2 | 90.0 | 72.7 | 208 | 增持 |
| 002022 | 科华生物 | 生物制品 | 0.52 | 0.61 | 0.75 | 41.2 | 35.1 | 28.5 | 110 | 增持 |
| 002007 | 华兰生物 | 生物制品 | 1.06 | 1.26 | 1.51 | 44.1 | 37.1 | 30.9 | 271 | 增持 |
| 002020 | 爱尔眼科 | 医疗服务 | 0.42 | 0.56 | 0.75 | 73.2 | 54.9 | 41.0 | 302 | 增持 |
| 002219 | 恒康医疗 | 医疗服务 | 0.24 | 0.33 | 0.40 | 62.6 | 45.7 | 37.2 | 282 | 增持 |
| 002252 | 通化东宝 | 生物制品 | 0.39 | 0.54 | 0.72 | 64.8 | 46.7 | 35.0 | 286 | 增持 |
投资建议
- 短期：关注超跌股、主题概念股及有短期催化剂的中小市值个股反弹机会。
- 中期：关注有坚实基本面支撑的价值成长股，以及有积极变化、长期具市值空间的个股。
- 主题投资：国企改革、原料药、血液制品等领域值得关注。
风险提示
- 政策重大变化
- 创业板系统性风险
投资评级说明
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
相关报告
- 《波动中积极寻找个股布局机会》（2.1-2.14）
- 《短期不悲观，中期选股立足基本面》（1.18-1.24）
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