20160306-兴业证券-医药行业周报_继续关注绩优股和政策受益个股_12页_691kb

医药行业周报总结（2016.02.29-2016.03.06）

核心内容

本周医药生物板块下跌1.85%，而沪深300指数上涨4.95%。医药板块自2016年初以来下跌26.87%，跑输沪深300指数9.80个百分点，位列29个一级子行业第15位。尽管市场风格偏向周期股，但医药板块中部分绩优股和政策受益股表现较好。

主要观点

• 市场表现：医药板块整体表现不佳，但部分企业因业绩增长和政策利好表现突出。
• 估值分化：医药板块内部估值与业绩进一步分化，政策变化和行业趋势对估值影响显著。
• 投资建议：建议投资者逐步调整持仓结构，关注具有基本面支撑的价值成长性品种和长期具有市值增长潜力的个股。

关键信息

1. 重点推荐个股

2. 行业事件/政策综述

• 药品注册分类改革：国家药监总局发布新方案，将化学药品注册分类分为5类，强调创新药和高壁垒仿制药。
• 保健食品管理：停止使用冬虫夏草用于保健食品试点，加强注册与备案管理。
• 医疗器械注册技术审查指导原则：发布多项指导原则，加强医疗器械产品注册审查质量。
• 违法使用银杏叶提取物：对违法使用不合格银杏叶提取物生产保健食品的行为进行严格处理。

3. 行业投资建议

• 第一类：年报一季报有望保持高速增长，质地优秀的企业。推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、爱尔眼科，关注通化东宝、长春高新、华海药业等。
• 第二类：市场关注度高，热度有望持续的品种。包括血液制品、原料药行业标的，以及国企改革、康复养老等政策受益品种。建议关注华兰生物、澳洋科技、国药系、新华医疗等。
• 第三类：估值不高，业绩增长确定，有预期差的品种。建议关注众生药业、山大华特、信立泰、上海医药、东阿阿胶等。

4. 推荐组合

稳健配置组合

• 华东医药：低估值较快增长，外延并购存预期，大股东定增价提供安全边际
• 恒瑞医药：创新药龙头，长期预期向好，估值处于历史区间下部
• 东阿阿胶：低估值医药消费白马，业绩稳健增长
• 上海医药：资产扎实的医药工商业龙头，国企改革和新业务拓展具潜力

积极进取组合

• 京新药业：业绩增长迅速，积极并购转型医疗器械
• 通化东宝：业绩快速增长的胰岛素龙头企业，慢病管理布局值得期待
• 爱尔眼科：业绩快速增长的医疗服务连锁龙头
• 华兰生物：行业趋势向上，估值合理的血液制品龙头

5. 盈利预测及评级

6. 风险提示

• 政策重大变化可能导致行业风险上升。
• 创业板下跌可能对医药板块造成回调压力。

结论

在当前市场环境下，建议投资者关注具有业绩支撑和政策受益的绩优股，同时注意政策变化和市场波动带来的潜在风险。