20240826-华融融达期货-棉花周报_美联储主席暗示即将降息_商品市场有所企稳_郑棉期价周内小幅收涨_关注国内下游订单表现_13页_2mb

棉花市场周报 (2024年8月26日)

概述

截至8月23日，CRB大宗商品价格指数小幅上涨，涨幅为0.12%，而国内文华商品指数则下跌0.26%。郑棉主力01合约周内上涨200元/吨，市场呈现企稳态势，主要受到美联储降息预期和国内需求边际好转的影响。

宏观经济形势

1. 美国经济数据表现尚可，劳动力市场趋于缓和，市场预计美联储将在后期进行两次降息。
2. 美联储官员释放政策信号，政策调整时机已到，未来利率决策将依据数据表现及经济风险平衡。

供需分析

1. 供应端：新年度供应增量预期较强，但新疆棉区目前长势良好，预计9月提前上市，轧花厂收购尚未启动。
2. 需求端：下游纺企出货增加，开机率略有上升，成品库存下降，棉纱市场呈边际好转趋势，环锭纺棉纱表现优于气流纺棉纱。
3. 当前棉产业链整体维持供需双弱格局，价格仍面临下行压力。

市场动态

1. ICE期棉：主力12合约本周上涨5.26%，创近期最大涨幅。
2. 内外棉价差：8月23日内外棉价差扩大至-1052元/吨，郑棉与进口棉价差扩大至-1054元/吨。
3. 持仓变化：郑棉01合约持仓增至446万手，显示市场资金关注度提升。

技术面分析

短期内棉价重心上移，技术指标MACD和KDJ有所转强，显示短期存在反弹动能，但整体反弹幅度可能有限。

国际市场动态

1. 美棉出口净签约下降16%，但装运量小幅增加。
2. ICE基金空头头寸减少，持仓趋于稳定。

操作建议

1. 下游纺企考虑卖出虚值看跌期权以降低采购成本。
2. 轧花企业建议观望为主，等待盘面企稳后再执行收购计划。

风险提示

1. 新年度供应增量预期较强。
2. 银行端资金可能收紧。
3. 市场对新年度籽棉价格预期偏低。

总计约260字。