20250825-融达期货_郑州_-棉花周报_美联储主席暗示9月降息_商品市场氛围偏暖_郑棉周内表现先抑后扬_关注下游临近旺季表现_13页_2mb

棉花周报 2025-08-25 作者：李淑娥

** commodity market sentiment:**
近期美联储暗示9月降息，商品市场氛围偏暖。CRB指数及国内商品指数呈上涨趋势，推动包括棉花在内的大宗商品价格上行。

郑棉期货表现:
本周郑棉主力01合约价格先抑后扬，周内重心下移，周五夜盘因宏观因素显著反弹。价格跌幅90元/吨，持仓量增加。

现货与基本面:

• 新棉价格上涨良好，陈棉库存处于历史同期最低水平。
• 下游需求尚未明显改善，纺企纱线库存虽降，但利润未好转；织厂情况不及纺企，传统旺季表现尚待验证。
• 国内棉花工业库存小幅抬升，但商业库存继续下降。

宏观与预期:

• 市场预期美联储9月大概率降息，国内四季度或有利好政策出台，整体预期氛围偏暖，支撑商品价格。
• 价格短期稳中偏强，但需警惕新棉上市带来的预套保压力。

期货与国际市场:

• ICE期棉主力12月合约创0.77%涨幅。
• 国际市场方面，美棉出口签约量环比减少；CFTC基金净多头持仓小幅缩减。

操作建议:
短期价格弱势可能存在，操作上建议参考趋势波动，下游企业可策略性布局。

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