20210413-天风证券-科信技术-300565.SZ-20年及21年Q1净利润扭亏为盈_积极推动通信能源响应_碳中和__4页_761kb

科信技术（300565）总结

核心内容

科信技术在2020年及2021年第一季度实现了净利润扭亏为盈，业绩显著增长。公司积极推动通信能源业务，响应“碳中和”目标，并在5G和数据中心建设浪潮中占据有利位置。

主要观点

1. 业绩扭亏为盈

   • 2020年公司实现营业收入7.9亿元，同比增长132.93%。
   • 归属上市公司股东净利润为1242万元，同比扭亏并增长115.15%。
   • 2021年第一季度预计归属上市公司股东净利润为900-1200万元，去年同期亏损1102万元；扣非净利润同样扭亏为盈。

2. 技术创新与客户合作

   • 公司持续投入技术创新，获得国内外客户认可。
   • 深度合作现有客户，推动业务订单量大幅增长。
   • 非经常性损益对净利润影响较小，预计约为-9万元。

3. 新基建与5G发展

   • 2020年中国进入5G商用元年，传统基站架构将向C-RAN演进，提升机房配套设施使用效率。
   • 5G和数据中心建设将带动通信能源产品需求，公司有望受益。
   • 公司客户包括国内三大运营商、中国铁塔，以及海外诺基亚、爱立信等，具备较强市场竞争力。

4. “碳中和”战略布局

   • 公司与赣锋锂业签署战略合作协议，推动新能源电池在通信及数据中心的应用。
   • 自建锂电产线，提升公司在通信储能领域的市场地位和影响力。

关键信息

盈利预测与投资建议

• 2021-2022年预计归母净利润分别为1.13亿元和2.18亿元。
• 2021年对应市盈率27倍，维持“买入”评级。

财务数据概览

• 营业收入：2020年789.76亿元，2021年1,386.84亿元，2022年2,122.32亿元。
• 净利润：2020年12.42亿元，2021年112.89亿元，2022年218.35亿元。
• 每股收益（EPS）：2021年0.54元，2022年1.05元。
• 市盈率（P/E）：2021年27.43倍，2022年14.18倍。
• 市净率（P/B）：2021年3.93倍，2022年3.12倍。
• 市销率（P/S）：2021年2.23倍，2022年1.46倍。
• EV/EBITDA：2021年19.06倍，2022年12.01倍。

财务比率

• 毛利率：2020年35.23%，2021年35.36%，2022年34.82%。
• 净利率：2020年1.57%，2021年8.14%，2022年10.29%。
• ROE：2021年14.34%，2022年22.00%。
• ROIC：2021年12.53%，2022年24.28%。
• 资产负债率：2020年58.08%，2021年59.77%，2022年67.61%。
• 净负债率：2020年40.44%，2021年20.45%，2022年50.25%。
• 流动比率：2020年1.38，2021年1.27，2022年1.29。
• 速动比率：2020年1.05，2021年0.98，2022年0.95。

市场表现

• 当前价格为14.89元。
• 一年内最高价24.20元，最低价9.59元。

风险提示

• 宏观经济增速放缓带来的行业风险。
• 新产品研发不达市场预期。
• 市场需求波动风险。
• 海外市场经营风险。
• 业绩预告与快报为初步核算，实际以年报和一季报为准。

投资评级

• 6个月评级：买入（维持评级）。

相关报告

1. 《科信技术-公司点评：全年净利润扭亏为盈，积极推动新能源与通信行业深度融合》（2021-03-04）
2. 《科信技术-半年报点评：营收继续大幅增长，单季度净利润扭亏，网络能源专家基本面反转如期而至》（2020-08-29）
3. 《科信技术-首次覆盖报告：科技浪潮新时代，信心满满成为网络能源领航者》（2020-07-30）