20210423-天风证券-科信技术-300565.SZ-20全年_21Q1业绩靓丽_碳中和_战略背景下网络能源有望迎来快速成长阶段_4页_777kb

报告摘要

科信技术（300565）在2020年及2021年第一季度实现了显著的业绩增长，主要得益于产品结构优化、研发投入增加、市场拓展以及费用管理的改善。公司从2020年开始全面响应“碳中和”战略，推动新能源电池在通信及数据中心的应用，为未来增长奠定了坚实基础。

业绩表现突出：
- 2020年公司营收达7.9亿元，同比增长132.93%；归母净利润1242万元，同比增长115.15%，实现扭亏为盈。
- 2021年第一季度营收2.55亿元，同比增长255.18%；归母净利润1064万元，同比增长196.55%，继续扭亏为盈。
增长驱动因素：
- 持续拓展国内外市场，提升客户认可度。
- 产品结构优化，增强核心竞争力。
- 费用管理得当，三项费用率显著下降。
- 研发投入增加，研发费用率同比提升，强化技术实力。
“碳中和”战略下的布局：
- 公司与赣锋锂业签署战略合作协议，推动新能源电池在通信及数据中心的应用。
- 自建锂电池生产线，提升公司在通信储能领域的市场地位和影响力。
行业机遇：
- 在新基建政策下，5G和数据中心建设迎来快速发展，公司产品在这些领域具有较高的景气度。
- 5G网络建设推动传统基站架构向C-RAN演进，提升机房配套设施使用效率。
- 公司客户涵盖国内三大运营商、中国铁塔及国际知名企业如诺基亚、爱立信，具备全球化竞争优势。

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	339.07	789.79	1,826.78	2,880.82	4,539.67
净利润（百万元）	-82.03	12.42	113.04	218.28	339.45
毛利率	21.15%	27.82%	32.41%	31.42%	31.02%
净利率	-24.19%	1.57%	6.19%	7.58%	7.48%
ROE	-12.29%	1.83%	14.23%	21.56%	25.11%
资产负债率	30.14%	48.50%	73.14%	65.06%	76.78%
市盈率（P/E）	-39.02	257.65	28.32	14.67	9.43
市净率（P/B）	4.80	4.72	4.03	3.16	2.37
EV/EBITDA	-89.27	25.63	18.71	10.76	9.88