20210817-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募发行持续回暖_IPO募资规模创新高_26页_1mb

公募发行持续回暖，IPO募资规模创新高总结

核心内容概述

2021年8月17日发布的东吴策略·市场温度计报告指出，近期A股市场情绪有所降温，资金净流入为-198亿元，但公募发行持续回暖，IPO募资规模创下年内新高，达到650亿元，处于历史99.5%分位。同时，市场估值水平和流动性数据也反映出一些结构性变化。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪：最近一周市场情绪降温，A股市场资金净流入为-198亿元，前值为312亿元。
• 资金流入：
  • 偏股型公募基金新成立规模为449亿元，历史分位数为93%，较前一周的313亿元有所上升。
  • 外资净流入13亿元，历史分位数为28%，较前一周的101亿元明显下降。
  • ETF净流入为-10亿元，历史分位数为13%，前一周为7亿元。
  • 融资余额增加191亿元，历史分位数为87%，前一周为233亿元。
• 资金流出：
  • IPO融资规模650亿元，历史分位数为100%，为年内新高，前值为204亿元。
  • 产业资本净减持63亿元，历史分位数为88%，前值为6亿元。
  • 交易费用为128亿元，历史分位数为98%，前值为133亿元。

2. 公募发行回暖

• 公募发行自年初以来持续回暖，1月创下历史新高。
• 5月以来市场反弹，公募发行规模回升，6、7月分别达到1880亿和1825亿元，基本恢复至3月水平。
• 截至8月13日，8月新成立偏股型公募基金合计762亿元，最近一周为449亿元。

3. IPO募资创新高

• 最近一周IPO募资规模达650亿元，是市场资金流出的主要原因。
• 其中，中国电信的网上申购成为推动IPO规模创新高的关键因素，募资542亿元，占总规模的83%。

4. 基金行为分析

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为84.03%，股票型基金仓位为88.62%，较前一周略有下降。
• 基金风格：最近一周公募基金风格偏向价值，行业偏好消费板块，此前一周则偏向成长型板块（如计算机）。
• 外资风格：北上资金净买入机械设备、家用电器、医药生物，净卖出食品饮料、电气设备、银行。

5. 市场情绪与估值水平

• 成交额：上证A股成交额为27060亿元，历史分位数为97%；创业板成交额为15384亿元，历史分位数为99%。
• 换手率：全部主板换手率为2.1%，中小板为2.7%，创业板为6.1%。
• 市盈率：
  • 创业板市盈率为80倍，历史分位数为73%。
  • 电子板块市盈率为53倍，历史分位数为53%。
  • 计算机板块市盈率为95倍，历史分位数为88%。
  • 电气设备市盈率为62倍，历史分位数为76%。
  • 食品饮料市盈率为44倍，历史分位数为62%。
  • 医药生物市盈率为51倍，历史分位数为76%。
• 杠杆率：最近一周杠杆率为8.7%，历史分位数为60%。
• 涨跌停占比：最近一周涨停股票占比为10.8%，历史分位数为76%。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为3.7，历史分位数为64%。
• A股风险溢价：最近一周A股风险溢价为2.02%，历史分位数为56%。

6. 茅指数表现

• 茅指数（涵盖消费、医药及科技等成长性较强的龙头公司）最近一周下降2.01%，周成交额为6552亿元，历史分位数为98.9%。

关键信息总结

• 市场流动性：资金净流入为-198亿元，显示市场情绪有所降温。
• 公募发行：持续回暖，8月新成立偏股型公募基金合计762亿元，最近一周为449亿元。
• IPO募资：最近一周募资650亿元，为年内新高，主要受中国电信网上申购影响。
• 基金风格：公募基金风格偏向价值，行业偏好消费板块。
• 外资动向：净买入机械设备、家用电器、医药生物，净卖出食品饮料、电气设备、银行。
• 市场情绪：涨跌停占比为10.8%，杠杆率为8.7%，显示市场波动性有所上升。
• 估值水平：创业板市盈率80倍，为历史较高水平，其他板块如电子、计算机、医药生物市盈率也处于相对高位。
• 风险提示：
  • 资金入市规模为估算，仅供参考。
  • 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
  • 通胀上行超预期可能对市场造成影响。

结构性观察

• 资金流向：IPO募资规模创新高是资金净流出的主要原因。
• 市场风格：公募基金风格从成长转向价值，外资偏好机械设备、家用电器、医药生物。
• 估值分位：创业板市盈率处于历史较高水平，显示市场对成长股的估值偏高。
• 情绪指标：涨跌停占比和杠杆率显示市场情绪波动，需关注潜在风险。

风险提示

• 资金入市规模为估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩，进而影响市场表现。
• 通胀上行超预期可能对市场产生压力。

附注

• 本报告由东吴证券股份有限公司发布，分析师姚佩、陈李、邢妍妹等参与撰写。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。
• 报告版权归东吴证券研究所所有，未经许可不得复制、发布或引用。